上市公司大股东及其一致行动人增持，依旧孜孜不倦。12月23日，指定报纸头版的新闻标题分别为《大股东增持额连续两月超过大小非减持额》、《124家上市公司股东增持近40亿元》、《控股股东增持股份连续两月超减持》、《大股东4个月增持40亿元，超同期大小非减持额》。文中提供的数据完全一致，大部分行文也如出一辙。可以看出，这是一篇有一定背景的报道，而不是记者信手拈来的文章。

　　但是，当前的大股东增持行为，存在一些局限。

　　首先，增持的面依旧不够宽。124家上市公司的分布是：28家上市公司的实际控制人为中央企业；56家上市公司的实际控制人为地方国有企业或地方国有资本；40家上市公司的实际控制人为其他所有制企业或自然人。截至12月24日，我国上市公司有1720家。其构成是：境内上市公司1567家，境内外上市公司58家，境外上市公司95家。124家上市公司只占1625家境内和境内外上市公司的7.63%。国有控股上市公司的带头作用尚未全面显现。多数上市公司大股东及其一致行动人尚处于观望阶段。这就影响了大股东增持的效果。

　　其次，增持的金额依旧不够大。124家上市公司大股东及其一致行动人增持金额约为39.24亿元。这样，平均增持金额也就0.32亿元。12月23日，1625家上市公司流通市值约为46439.70亿元，平均流通市值约为28.58亿元。这样，平均增持金额约占平均流通市值的1.12%。考虑到流通市值中有中国石油（601857.SH，00857.HK）等国有资本持有的股票不实际流通的因素，平均增持金额约占平均实际流通市值的比重要更高一些。这成为上证指数距离1664.23点有较大涨幅的原因之一。但就当前的平均增持金额而言，要推动上证指数继续上扬，也是有难度的。

　　第三，增持的外围牵引力依旧不够大。尽管红筹公司大股东及其一致行动人已有增持行为，但总体看，95家境外上市公司大股东及其一致行动人的增持和58家境内外上市公司大股东及其一致行动人的境外增持，依旧存在操作上的难度。上市公司实际控制人及其一致行动人增持境外流通股份，涉及境外投资项目审批、外汇资金来源审查及汇往境外等有关手续。这样，增持境外流通股份的可操作性就较差。而H股乃至红筹股价格不能上扬，A、B股单独上扬的心理压力就会增大。

　　最后，增持压倒减持的势头依旧不够大。9月、10月大股东及其一致行动人、实际控制人、高管、战略投资者和其他股东合计增持股份和增持金额均超过大小非减持数。9月份增持股数为4.32亿股，增持金额20.69亿元；而当月大小非减持股数是2.96亿股，减持金额20.23亿元，增减持股数比达145.95%，增减持金额比也超过100%。10月份大股东增减持比例进一步提高至180.88%，当月增持股数2.46亿股，而大小非减持仅为1.36亿股；增持金额10.20亿元，而减持涉及的金额只有7.11亿元，增减持金额比143.46%。但是，进入11月，由于市场已出现一定幅度的上涨、大股东增持成本提高，控股股东增持规模相比前两个月有明显下降。预计，12月份的情况与11月份相仿。如果增持不能压倒减持，那么，增持的作用就会被削弱。

　　笔者认为，借助大股东及其一致行动人增持之力，走出熊市底部，我们要有进一步的措施。要提高上市公司大股东及其一致行动人参与增持的信心。如果有三分之一上市公司大股东及其一致行动人参与增持，那么，市场的状况必然改观。同时，要鼓励上市公司大股东及其一致行动人加大增持力度，要在政策上给予境外增持上市公司流通股的方便。国有控股上市公司可以结合自身情况，发布继续自愿锁定有限售条件流通股的公告，以降低对增持行为的冲击力度。鼓励非国有控股上市公司结合自身情况，继续自愿锁定有限售条件流通股。笔者相信，只要部分满足笔者的上述设想，上证指数就很容易再创1664.23以来的新高。