非常事件影响行业发展
2007年我国入境、国内、出境旅游规模分别增长5.5％、15.5％、18.6％，入境、国内及旅游总收入分别增长23.5％、24.7％、22.6％，创出近年增速的新高。不过有数据显示，受一系列非经常性事件及金融危机影响，预计今年旅游总收入增长率将回落到5％至10％左右，入境旅游很可能出现负增长。国内游方面，1至10月份，北京、四川国内游客下降3％、17％，广东、浙江、深圳增速也下降至7％、11％、1％，上述地区去年同期增速分别为3％、15％、13％、19％和8％。入境游方面，10 月份，受金融危机影响，入境游客下滑3％，其中外国游客下降12％；1至10 月，入境游客下降1％，去年同期增速为6％。受到当前全球经济形势不稳定、财富快速蒸发及消费者、经营者的信心缺失等多重因素影响，行业研究员认为，短期乃至中期的旅游市场的需求将继续呈现下降趋势，2009年上半年旅游行业面临的挑战将更加激烈，但旅游的刚性需求依然存在，一旦经济形势出现好转，被压抑的需求将出现快速恢复与提振。
受益扩大内需 成长机会仍在
有行业研究员认为，旅游消费作为一种享受型、发展型的消费形态是以一国居民消费升级为基础的，而消费升级来自于宏观经济持续稳定增长带来的国内居民收入水平不断提升。因此，旅游业发展与宏观经济走势紧密相关。但是作为21世纪的朝阳产业，与其他诸如新经济产业和科技产业相比，旅游业受到经济衰退的影响却并不会像人们想象的那样严重。
数据显示，截至2007年，城乡居民平均每人每年仅出游一次有余，与欧美国家现在平均1人1年旅游3至4次相比，仍处于较低水平，显然我国旅游业仍处于发展期。此外，虽然城市居民已开始向休闲游方向转型，但国内旅游收入的快速增长并不主要来自于个人旅游消费支出的快速增加，而是来自于城乡居民出游率的迅速上升，观光游特征明显。目前拉动内需、保增长是宏观调控目标的重中之重，中央经济工作会议指出，通过提高居民收入在国民收入中的比重来不断增强最终消费能力。旅游产品结构和消费水平与居民收入成正比关系，国民收入的提高对促进旅游升级作用明显。
假日效应成短期主题机会
随着扩大内需成为政府宏观调控的一个既定方向，以消费升级为基础，作为稳定快速增长的弱周期性行业的旅游板块成为目前国内A股市场上难得的稳健型配置品种。2009年元旦将至，春节长假也为期不远，假日效应已在寒流中悄然显现，加上亚运会召开，世博会的举办等，旅游股的主题投资机会更是不容忽视，操作上可关注中青旅，黄山旅游也可关注。
（恒泰证券 王飞）