股市逆转反弹新变量尚未出现

　　明年年报、季报密集公布期可能会使市场不断面临负面冲击，随着四季度宏观数据的陆续披露，盈利预期的下调过程可能并未结束，这是目前市场维持谨慎心态的重要原因。10月份以来A股开户数与市场换手率指标均处于显著上升的过程中，空仓比例也在持续攀升，A 股交易活跃度指标与空仓比例的背离显示目前有其他力量进入A 股市场。但在年报与明年一季报的冲击因素重新聚集之前，还无法看到逆转反弹的新变量。因此，对市场短期趋势依然保持谨慎乐观，区域震荡的格局尚难改观。投资策略上依然需要贯彻防御和进攻的有效组合，现金和权益类资产的比例需要适度配比，并注重对于热点轮动和指数高低的把握。