全球经济正在面临衰退的风险，国内经济向下调整已成定局，2009年预计是最坏的一年。但是在宏观政策刺激下，2009年GDP增速仍有望维持在8%-9%之间。2009年A股上市公司净利润增速预计在-5%至-15%左右，出于季度盈利基数效应以及宏观政策的累积效应考虑，2009年上市公司业绩最低点可能出现在一季度前后。

　　在2008年财富负效应下，伴随着储蓄陆续回流且定期化趋势明显，A股市场供需平衡已出现逆转。值得注意的是，2009年限售股解禁规模约为6846亿股，我们估计实际减持约500-1000亿股，流动性更是雪上加霜。在流动性逆转前提下，在限售股与融资融券的共同作用下，在国内外市场联动效应加强背景下，2009年A股市场分化开始加剧。

　　2009年投资者须关注一系列宏观及市场指标以寻求股票市场和经济走稳的信号，关注由于系统性风险释放后结构性分化的出现，抓住期间震荡的反弹机会。2009年A股运行中枢：1300-2900点，对应2009年市盈率15-26倍。