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⊙本报记者 秦媛娜
一举扭转去年8月份之前的颓势，银行资金在去年的最后四个月里大举增加了债券的投资力度。不过，尽管有年末的发力，银行老大地位“摇摇晃晃”的状况还是未能改变，基金和保险的债券托管年度增量与银行之间的差距从2007年的12664.39亿元骤然缩窄至1068.44亿元。
银行年尾发力
中央国债登记结算公司最新公布的数据显示，商业银行去年9月至12月间的债券托管量连续上升，共增加了5856.98亿元，而去年前8个月的累计增量也不过6489.54亿元。
这一转变极为引人关注，因为在8月份之前，银行债券月度增量还呈现连续3个月的负值，其中6月份的降幅高达2097.13亿元，其中又以全国性商业银行所占的比重最大。
基金保险年度疾行
和银行的年中退场、年尾发力不同，基金和保险等机构却表现出相反的节奏，前段托管量增速较快、后段则放缓了步伐。
从10月份开始，保险和基金的月度债券托管增量都降至千亿元以内，且逐月走低，去年12月份，又降至百亿元以内，保险机构的托管增量更是出现了连续9个月以来的首次负增长。
市场分析人士认为，这与机构的性质有很大关系。保险资金为了匹配不同期限的资产，每月都有大量资金需要配置，市场震荡对其投资决策的影响最小。而基金的灵活性、投机性更强，随时根据市场变化来改变投资行为也是正常的。
但是综合全年数据来看，非银行机构、特别是基金公司在2008年的表现的确是前所未有的活跃。基金和保险全年的债券托管量共增加了11287.08亿元，比商业银行的增量仅相差1068.44亿元；但是在2007年，这个数据还有12664.39亿元之多。
6月减仓9月建仓 与走势同步
但是值得注意的是，从去年全年趋势来看，各类机构又有着一定的一致性。例如，除了2月至4月是季节性的入市期外，9月份对于银行、基金和保险等各路资金都是大展拳脚的时机之一，当月三者的托管增量分别是2368.59、1007.77和1082.68亿元。
相反，6月份对于所有机构来说，又都是减仓良机。当月银行债券托管量下降2097.13亿元，创全年最高纪录，同月基金的托管量也下降了133.61亿元。
上述变化和债券市场去年全年的运行走势也有很大关系。上半年经济数据依然过热，通胀走势不断升高，债市结束一季度的短债上扬便震荡回调；下半年受物价下跌、全球金融危机蔓延等因素影响，国内降息周期开启，债券市场因此获得强有力的上行动力，9月份也成为全年涨势最为显著的月份。