⊙本报记者 马婧妤

　　山西证券与德意志银行成立合资证券公司的申请月初通过证监会审批，“中德证券有限责任公司”将于半年内筹建完成，成为新规实施以来设立的第二家合资券商，山西证券与德意志银行分别持股66.7%和33.3%。

　　山西证券董事长张广慧日前就此事接受本报记者专访时表示，公司经过近两年的接洽，从诸多外资投行中选定德意志银行作为合作伙伴，筹建中的中德证券注册地和总部将设于北京，并计划在太原、上海、深圳三地开设分公司，山西证券现有投行部门将整体进入合资公司，其部分高管将按合同约定由双方分别提名确定。

　　三项原则敲定合作伙伴

　　据了解，2007年山西证券共完成3家IPO项目和2家再融资项目，主承销家数排名全行业第24，承销金额排名全行业第27。截至2008年12月底，山西证券已报进证监会主承销和保荐项目7家，其中2家IPO项目已经通过证监会发审委审核等待发行、1家上市公司非公开发行项目已经成功发行。

　　尽管这一成绩对中小型券商来说已算出色，但张广慧表示，公司投行业务与国内大券商相比仍存在很明显的差距，“在竞争日益激烈的市场环境下，要想使公司整体业务尤其是投行业务实现跨越式发展，与外资投行合资是重要途径之一。”

　　他介绍，“近年山西证券先后与一些国际知名外资投行进行了接触和商谈，摸索总结出三条选择合资方的标准：一是合资方必须是国际一流投行，有能力将合资公司做大做强；二是有‘和谐共赢’的合作理念和合作诚意；三是能对中方股东的整体业务发展提供全面支持。”

　　正是在上述原则下，山西证券与德意志银行自2007年开始接触，通过多轮谈判最终敲定合作意向，将合资申请材料报送证监会。

　　投行部门整体并入合资公司

　　根据合资协议条款，新成立的合资公司“中德证券”中，山西证券将持股67%，德意志银行持股33%，达到目前监管条例允许的外资最高持股比例。

　　张广慧表示，该合资证券公司注册地和总部将设于北京，并计划将在太原、上海和深圳三地开设分公司。在全国范围内提供股票（包括人民币普通股、外资股）和债券（包括政府债券、公司债券）的承销和保荐以及中国证监会批准的其他业务。

　　山西证券现有的投行部门将整体进入合资公司，后者部分高管按照合资合同的约定由双方分别提名，其他高管及合资公司员工将由来自山西证券原有投行人员和德意志银行有关人员构成，另外也会采取社会招聘的形式吸纳优秀人才加入。根据规定，中德证券将在6个月内完成筹建工作。

　　对于新公司的战略定位，张广慧表示，山西证券和德意志银行的合资首先定位于投资银行业务，致力于为境内企业提供全方位的投资银行服务，将来在政策允许的前提下，合资公司也将努力争取获得全牌照。

　　“中德证券成立后，山西证券的整体竞争实力都将得到提高。”张广慧表示，投资银行业务是山西证券的品牌业务和龙头业务，中德证券成立不仅有利于山西证券各项业务水平的提升，也有利于提高山西证券国内市场份额占有率，利于公司调整盈利模式，增强盈利能力。

　　合资或为中小券商做大做强的良好选择

　　张广慧指出，目前，我国本土中小券商整体竞争力仍然较弱，主要表现为与国内第一梯队相比竞争实力较弱、市场占有率低；经营品种单一，业务结构高度趋同；专业人员缺乏，公司品牌尚未形成等。而山西证券作为一家中型券商，“选择合资正是缩小上述差距的正确之路”。

　　他表示，目前国内证券市场还处在新兴加转轨的发展阶段，证券公司整体水平不高，需要充分发挥国内证券市场的后发优势，借鉴国外证券公司的经验教训，少走弯路，尽快达到国际先进水平，合资恰好为本土券商提供了机会。

　　自1995年第一家合资券商中金公司成立以来，我国已有5家合资券商，即华欧国际、长江巴黎百富勤证券、海际大和、高盛高华和瑞银证券，瑞信方正作为新规实施后第一家获批的合资券商目前正在筹建中。

　　张广慧认为，中国股票和债券的承销、保荐服务市场在未来数年将有广阔的发展空间，旨在进入这个市场的公司也就必须具备提供越来越先进且持续发展的服务的能力。山西证券与德意志银行合作，可以获得德意志银行在客户服务、风险管理等方面的成熟经验与先进的管理技术，同时尽快地熟悉海外市场、全球化的经营理念，为将来参与全球一体化的资本市场竞争培养和储备人才。

　　同时德意志银行也需要通过国内证券公司了解和进入中国证券市场。“近年来中国证券市场发展势头迅猛，空间不可估量，对国外投资者和证券公司有着强大的吸引力。相对于德意志银行，山西证券不仅拥有客户资源、诸多营业场所，也具有外资看重的本土优势。”