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去年12月的金融数据给正暖意融融的债市泼了一盆冷水。信贷的反弹、货币供应量的快增，这让债券市场感到了冷意，担心资金的外流和经济的复苏将成为债券牛市终结的先兆。本周市场的连续下跌也验证了市场的这种担心。
昨日央行公布的数据显示，去年12月份金融机构新增信贷达到了7718亿元，成为2008年1月份以来的单月新增最高额，同比多增7233亿元。
信贷数据传递“坏消息”的同时，货币供应量也在“雪上加霜”， 去年12月份M1和M2的增速均有反弹，同比增长分别达到9.06%和12.65%，比前一个月高2.26和3.02个百分点。
一位货币基金经理认为，信贷数据的反弹对于债市无疑是个“比较可怕的消息”。虽然从周期性经验来看，银行在每年年初突击放贷是惯例，但是信贷资金进入实体领域之后，企业除了用于生产经营活动，也会沉淀一部分资金进行资本市场投资，“股市肯定会有所反映”。
货币供应量数据的利空作用也是同理解释，市场传闻代表活期存款规模变化的M1增速在去年12月份增长到了9%以上，较去年11月的6.8%有显著增加。“银行存款活期化意味着资金活跃度的提高，这对于股市有利，对债市不利。”上述基金经理称，信贷和货币供应量数据都成为投资者心头的重压。
事实上，在数据公布之前，受到预期的影响，不少投资者在市场上就已经开始主动“出货”。债券市场本周前两个交易日均告下跌，上证国债指数连续下行至昨日收于112.14点。而从具体的债券品种来看，中长期债券对于利空数据的反应最为激烈。中债收益率曲线显示，5年、10年和15年期固定利率国债的收益率在周一和周二共攀升了8.5、15.35和9.65个基点，收益率曲线重回陡峭化趋势。
但是也有分析人士认为，信贷和货币供应量数据的波动并不足以造成债市趋势性的转变，债市还不具有明显的风险，调整反而是买入的机会。