东方证券研究报告认为:市场结构性机会将层出不穷
2009年01月18日 来源:上海证券报 作者:
东方证券研究报告认为:
市场结构性机会将层出不穷
从中期趋势来看, A 股走强概率在逐渐增大,主要因素有三点:第一,目前的货币环境是极为宽松的,而央行货币政策基调的确定是基于中长期考虑,并不会因为企业盈利的提升和总需求的增加而出现方向性的改变,其对于股票市场将出现中长期的正面影响。第二,在目前的大环境下,企业成本的提升将落后于企业盈利的提升从而提升企业的盈利空间。很难想象油价可以再次回到100 美元/桶,而在大规模的经济刺激计划背景下许多企业明年的业绩的增长是确定的。第三,估值已经反映了悲观预期。目前市场对于经济数据的理解更侧重于环比而不是同比的变化,12 月的经济数据虽不可能较11 月出现大幅度的好转,但是相关经济数据环比继续大幅走低的可能性极小,M1 发电量等敏感的经济先行指标同比或将出现一定的好转,这对于市场的影响是偏正面的。在流动性充裕和预期好转的背景下,估值继续创出新低的概率很低,市场结构性的机会将层出不穷。