• 1:头版
  • 2:要闻
  • 3:焦点
  • 4:金融·证券
  • 5:观点·评论
  • 6:金融·调查
  • 7:上市公司
  • 8:产业·公司
  • A1:理财
  • A2:开市大吉
  • A3:专版
  • A4:股民学校
  • A5:书评
  • A7:信息大全
  • A8:信息披露
  • A9:信息披露
  • A10:信息披露
  • A11:信息披露
  • A12:广告
  • B1:基金周刊
  • B2:基金·基金一周
  • B3:基金·封面文章
  • B4:基金·基金投资
  • B5:基金·基金投资
  • B6:基金·投资基金
  • B7:基金·投资基金
  • B8:基金·投资者教育
  • B9:基金·投资者教育
  • B10:基金·私募
  • B11:基金·研究
  • B12:基金·数据
  • B13:基金·数据
  • B14:基金·互动
  • B15:基金·对话
  • B16:基金·专版
  •  
      2009 1 19
    前一天  后一天  
    按日期查找
    A2版:开市大吉
    上一版  下一版  
    pdf
     
     
     
      | A2版:开市大吉
    节前“红包行情”可期 两类个股希望最大
    水务板块:将受益于价格调整
    游资概念:活跃度仍将超大盘
    春季攻势中A股有望独领风骚
    应用软件排名
    一个月来持续上升
    闲话无形资产的重要性
    银行板块:莫为浮云遮望眼
    股金在线频道周末荐股
    三大利好助推节前漂亮收尾
    本周股评家最看好的个股
    更多新闻请登陆中国证券网〉〉〉
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
       经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (8621-38967588 ) 。

     
    标题: 作者: 正文: 起始时间: 截止时间:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
    银行板块:莫为浮云遮望眼
    2009年01月19日      来源:上海证券报      作者:⊙大通证券 张炎
      ⊙大通证券 张炎

      

      尽管银行板块实际估值低于合理估值,但是由于净息差仍将下行,信贷成本仍将上升,其盈利转折点仍未出现,因此近期缺乏趋势性上涨的前景。然而,影响银行板块的几个关键因素最近却发生了积极的变化,由此带来了银行板块交易性机会。

      其一,流动性虽然不足,但是2008年12月末流动性有所增加,尤其是M1增速扭转了2008年4月以来逐月下降态势。而2008年最后两个月信贷增速更是超乎预期,12月份贷款增额竟然达到7718.22亿元。在这种情况下,即使货币乘数下降,短期流动性也会大大增加。这对推动银行板块回归合理估值起着积极作用。

      其二,中国经济出现了下行速度减缓迹象。主要现行指标如发电量、PMI等均出现好转,这为银行业运营环境带来短暂的喘息之机,降低了市场对资产不良率的担忧程度。

      尽管如此,我们认为如果缺乏实体经济复苏这个银行业运营环境的配合,银行板块仍难以出现趋势性上涨机会,一旦板块轮动完成,银行板块仍将随大盘惯性下挫。我们认为,银行板块趋势性上涨的时机则要到今年三季度才可能出现。