市场研究总监 桂浩明

　　如果说在年初第一个交易周的时候，沪深股市还是以中小盘股为操作主线在运行的话，那么到了第二周，渐渐出现了第二条主线，即大盘蓝筹股。而进入本周以后，这种双主线运行的格局则变得十分突出，由此也引发了市场的较大幅度震荡。

　　大家都清楚，市场之所以会在年初就形成中小盘股票的行情，最主要的原因不外乎这样两个，一个是众多的中小盘股在层出不穷的投资题材中找到了赖以展开行情的空间，从而在市场上形成了“主题投资”的氛围；另一个则是此间真正活跃的资金并不多，所以大盘股也就难以启动，促使各类资金都挤入到中小盘股票中。但是，随着行情的深入，情况也出现了一些新的变化。一来部分中小盘股票是上涨得比较多了，有的没有几天累计涨幅已经高达30%，这对于增量资金来说是构成了某种制约的。显然，在这种情况下，如果市场有新的运行主线的话，那么中小盘股票的调整也就不可避免。二来，在一些相对较为积极的宏观经济数据公布之后，市场中的部分机构投资者也萌发了较大的入市积极性，银行股“以量补价”概念的提出，客观上为大资金涌入这个沉寂已久的板块，打下了良好的基础。于是，在银行股带领下，大盘蓝筹股形成了另一条主线。而且由于其权重大的缘故，只要稍有动作，就会对指数的走高起到不小的推动。而且因为它们本身涨幅就很小，这个时候也容易吸引新资金介入。于是，市场上出现了双主线运行的格局，而这两条主线之间也不可避免地会形成对资金的争夺，从而引发市场震荡。

　　实际上在上周末，人们已经看到了出现这种震荡的端倪，那天尾市股指的冲高回落，就反映了这一点。进入本周以后，这种状况也就演绎得更加突出了。由于市场本身的资金供应局面并不很乐观，因此当大量资金进入到对大盘蓝筹股的操作上去之后，很快就会出现部分中小盘股票资金的流失现象，而这必然导致相关股票的下跌。反过来，这个时候在大盘蓝筹股上涨的推动下，股指明显上行，盘面也就出现了“二八现象”。只是，以大盘蓝筹股为主导的行情，在现在却还没有持续走高的基础与条件，这里最基本的原因就在于，市场的新增资金十分有限，并不具备持续推高大盘股的可能。本周一，虽然市场环境是十分有利于大盘蓝筹股的上涨，可是包括当天上涨主力的银行股，基本上也就只走了半天行情，显得后续乏力。这样，在大盘蓝筹股上，市场难以获得稳定的收益，无法形成财富效应。于是，大盘蓝筹股这条主线也就不能够真正覆盖市场，中小盘股票的行情也就有再度发力的机会，“二八现象”也因此存在随时变为“八二现象”的可能。而在这两条主线的角力中，股市免不了会有较大的起伏。而在通常情况下，中小盘股票的主线与大盘蓝筹股的主线，力量基本是平衡的，而从个股操作的实际效果来看，至少到现在为止还是中小盘股票主线更好一些。

　　在春节前余下的三个交易日内，市场总的运行趋势恐怕是走向平静，因为没有人愿意在长假前进行激进的操作，那些机构投资者尤其如此。这样一来，也会导致大盘蓝筹股行情的有所降温，股指明显上涨的可能性也就小了。但是中小盘股票的机会相对则要大了一些，考虑到现在市场上题材仍然十分丰富，因此该板块中的个股操作机会是很不错的。虽然是双主线运行，但是中小盘股票这一主线相对还是占了某种优势。显然，要把握当前行情的主动权，投资者就一定要对此有充分的。