近日满城都在谈论汇丰控股，本不想凑热闹，但汇丰是我曾买卖的极少数股票之一，切身感受到散户对汇丰的感情，在此建议散户最好等待一段时间，到3月2日汇丰公布全年业绩后，谋定而后动。

　　汇丰股价已连跌了8个交易日，从1月9日收盘的74.7港元跌至昨天收盘的55港元，累计跌幅达26%，如果以1月5日的高位78港元计算，累计跌幅更达29%。

　　近日汇丰的成交手数增加，表明有大量散户入市“救大象”，然而汇丰股价愈跌愈低，散户损失惨重。散户投资经常会进入误区，入市“救大象”的散户的第一误区是缅怀过去，汇丰的股价已回到1998年金融风暴时的水平，很多在100港元以上买过汇丰的散户会觉得现时是五折大减价，但没有想过价钱还有可能跌到四折、三折……

　　散户的另一个误区是追求高息，我2002年8月买入汇丰，原因之一也是其股息所吸引，而且每季分红，以汇丰现价计，息率高达12.7厘。但要注意，这只是历史息率，汇丰将于3月2日公布2008年全年业绩及分红政策，可以肯定的是股息会大跌，因汇丰将要为不良资产作出拨备，同时要预留更多的资本金，以满足对资本充足率的要求。

　　我完全赞同汇丰拒绝英国政府注资，目前的情况是劣行驱逐良行，经营不佳的银行在政府注资后有更多的弹药与经营较佳的银行竞争。如果汇丰也走上“国企”之路，日后便会被政府官员所左右，忍受国会议员的指指点点。汇丰如能咬紧牙关熬过这一关，日后便是全球首屈一指的超级大行。更重要的是如果英国政府注资，肯定会以低价买入大量新股，对原有股东是大幅摊薄。

　　汇丰董事会犯了一个很严重的错误——对自己的资金状态过度自信，去年9月雷曼出事时，汇丰的股价仍在120港元以上，如果当时汇丰进行配股，即使有20%的折让，仍可以每股100港元的价格集资，如果现在配股，每股50港元恐怕也无人问津。

　　我早于2007年12月4日沽清了手上的汇丰股票，一直在观望汇丰的表现，等候另一个入市的机会。我很欣赏汇丰的国际化管理及分散投资策略，更重要的是，这家公司承担了企业公民责任，例如2007年年底便宣布“汇丰与气候伙伴同行”中国专案，五年内将在中国投入1亿美元以上，与四家国际组织合作，应对气候变化带来的挑战。

　　不过现在还未到时候，汇丰股价再向下的可能性较大，还是等到3月公司公布业绩后，局势明朗化后再决定是否入市。