天相投顾：

　　路透报道，中国总理温家宝在接受金融时报采访时表示，“我们可能进一步采取新的，及时的和果断的举措。所有这些举措必须在经济回落之前采取，以掌握先机。”这是温总理在访问欧洲期间所发出的一个新政策信号。在目前4万亿元投资项目逐步落实，十大产业振兴计划陆续出台时期，在去年12月份部分宏观数据出台时期，这一表态有不寻常的意义。联想到此前海外对中国储蓄率过高的质疑，联想到目前不少政策可能还是沿用过去的投资拉动的传统政策，我们考虑“新的，及时的和果断的举措”是否会在收入分配、在刺激消费上会有所动作？目前不少地区推出了消费券，杭州的消费券实施效果明显要好于日本当年的消费券政策实施效果。

　　另外，汇率问题也是此次温总理访问欧洲的焦点问题，到底什么汇率水平是均衡与合理的？如果是指相对于美元，那人民币汇率目前是稳定的；但是如果是指相对一篮子货币，那么人民币汇率是波动较大的。如果我们将温总理的话解读为人民币汇率如果跟着美元相对于非美货币大幅度波动，将会是一场巨大的灾难，那么要求人民币在现有基础上针对美元进一步升值，岂不是进一步的灾难？从这个角度解读，人民币是需要相对美元贬值的，关键是选择时间、幅度和路径。不排除这也是在中国出口进一步大幅度回落之前的新举措。