如果一家公司在上市文件中注明，公司的大股东随时会有变，你还会不会投资？香港牛年第一新股是宏霸数码，下周二将在港挂牌，这家公司已在伦敦AIM市场上市，这次在港为介绍上市，毋须集资，所以事前并无征兆，大家2月3日晚上在港交所网站看到上市文件，才惊觉这家公司将会是“第一牛股”。

　　宏霸数码在上市文件中的“风险因素”中注明：“股份交易可能受已故龚如心女士遗产争议影响”。宏霸的最大股东是龚如心的Veron International Limited，持有已发行股本的27.6%；风水师陈振聪的私人公司持股26.7%，为第二大股东。龚如心2007年4月因癌症去世，留下两份遗嘱，声称拥有龚如心遗产继承权的陈振聪正与以龚家为首的华懋慈善基金打官司，争夺包括Veron在内的千亿遗产，换言之，如果陈振聪打输官司，宏霸的最大股东便会变成其“死对头”，这家公司的经营肯定会受到难以想象的影响。宏霸主席兼首席执行官朱伟民是陈振聪的一致行动人士，朱伟民持有7.7%的股份，两人合起来拥有宏霸的控股权。问题是争产官司要打好几年，即使陈振聪胜诉，对方肯定上诉，上市公司未来几年都会面对股权变动的不明朗因素。

　　我与龚如心的接触不多，不过对她做事和做生意的风格有一些了解，如果她九泉下有知，一定不会赞成宏霸这次在港上市，香港投资者对于介绍上市的股票一向兴趣不大，自2000年网络股泡沫破裂后，投资者对科技股更是敬而远之。

　　我昨天特地请教一位投行高层朋友，问他宏霸为何此刻介绍上市？朋友的解释是，从公司本身的利益看，可以说是得不偿失，在港上市虽比在纽约上市略为便宜，但每年仍要动用大量资源以遵行上市规则。现时市面上有大量低价的二、三线股以及蓝筹股，新上市的公司本来就很难吸引投资者，宏霸的业务没什么卖点，他预期挂牌后，这只股票的成交不会太多。

　　他说在港上市的最大好处是，主要股东如要质押股票融资，香港上市公司的股票远较AIM股票值钱，也容易取得授信额度。宏霸在港上市后，可望在香港得到较大的信贷额度。

　　王德辉与龚如心夫妇一向反对将旗下公司上市，所以华懋集团是极少数从未上市的香港大型房地产商之一，他们反对上市的理由之一是节俭，上市要大量花钱，他们宁愿把资源用来做生意。如果龚如心看到宏霸的账目，我想她会后悔在身故之前四天以4.7亿港元入股宏霸。朱伟民月薪达75万港元，年薪900万港元，龚如心素以节俭著称，无法想象她属下企业的高层会有这样高的年薪。

　　这令我想起一个在香港警界广为流传的故事。话说王德辉第一次被绑架，香港警察英勇拯救，王德辉安全返家，龚如心大喜：“太好了，谢谢各位警察大哥，我请客大吃一顿！”结果她请众人到……大家乐！

　　900万港元，可以吃多少顿大家乐？