农业关注灾害天气的影响

　　历史经验表明，华北、黄淮和华南地区易遭旱灾，如发生在97年和99至01年的旱灾。江淮地区7、8月易遭受强降雨甚至涝灾。纵观中国灾害性天气，旱灾与涝灾常常交替发生，因此，目前旱灾意味着未来有可能发生涝灾。而作物受灾后初加工品价格多会上扬。对于国家缺乏价格掌控力的品种更易出现价格大幅上涨的局面，例如玉米、大豆、棉和糖。初加工企业通常会因为初加工产品价格上扬而受益，但采购初加工产品的食品与饲料企业则会面临成本上涨压力。在对小麦受灾情况做出量化估计的同时，建议关注此次旱灾对农作物及其初级加工品价格的后续连锁反应。连锁反应通常来自灾情蔓延、其他灾害天气、农作物替代效应与国内外灾情共振效应等。

　　在我们已覆盖的农业上市公司中，建议关注北大荒、南宁糖业、中粮屯河、西王糖业、大成糖业和新农开发可能的获益机会，但须对通威股份、丰原生化和大成生化保持警惕。

　　（中金公司）