银行间债市主力机构商业银行开始关注超跌债券的投资价值

　　接连两只债券的发行，更有说服力地传递出债券市场回暖的信号。昨日财政部发行7年期国债，票面利率中得2.76%，而且这只债券虽属目前并不受市场欢迎的中长期品种，但还是获得高达2.11倍的超额认购倍率，令市场信心因此得到明显提振。

　　这是今年发行的首期记账式国债，且由于期限相对较长，因此早已吸引了众多目光。2.76%的票面利率处于市场预期低端。

　　据悉，506.1亿元的投标资金主要来自于商业银行，最终本期国债的发行量在原计划240亿元的基础上又增加了29.3亿元。有多家机构表示，在抢购潮中，他们的最终中标量都要明显小于投标额。

　　如此一来，本周一和本周三发行的两只新债均获得高额认购倍率和较低收益率水平，不能不说给市场带来了明显的暖意。

　　值得一提的是，由于期限更长，市场认为本期国债比周一发行的2年期农发行金融债更有说服力，表明主力资金开始关注超跌债券的投资价值。

　　因为在1月份以来的本轮债市回调过程中，中长期品种始终是市场避之不及的，其利率抬升幅度也最大，中短期债券“受伤”程度则相对轻一些。眼下中长期国债在一级市场的“翻身”，令市场对于二级市场的止跌反弹也充满了期待。

　　但是也有一位大行交易员认为，本期债券的热销并不能完全预示着市场将走出低谷。因为按照经验，这类中长期的债券历来就是由银行等大型机构作为主力吃进，而且资金主要来自于银行的投资盘，受到市场波动影响相对小。再结合目前市场流动性非常充裕，银行较大的投资压力亟待释放，因此7年期国债受到追捧也就不难理解了。市场此后将如何表现，还有待继续观察。