市场仍有一定反弹空间

　　近20年来中国股市大约有19 次大大小小的反弹，平均来看，这19 次反弹的平均幅度约为70%，由于中国股市初期的市场可信度不高，除去1992至1993年，余下的18次反弹的平均幅度为60%左右。统计发现，市场前期的过度下跌导致市场较低 PE 水平，市场迎来超级反弹的可能性较大，近十几年来历次中国股市暴跌至阶段性低点时平均的PE 为26 倍左右，历次市场暴涨幅度超过100%之前平均的PE水平为17 倍左右，此现象一定程度上表明市场前期的过度下跌导致市场较低PE 水平之后市场迎来超级反弹的可能性较大。经过2008 年的单边下跌，目前A 股市场的平均PE 水平为18 倍左右。这轮反弹从 1664 起步，最高反弹幅度达到了43％，距离60％的平均反弹幅度还有一定空间。另外，目前和历史平均估值水平相比，市场也还有一定的反弹空间。