非理性炒作成分在加大

　　许多证据表明欧美金融市场的流动性陷阱似乎正在缓解，但实体经济新一轮的违约风险正面临爆发，或将再次冲击银行体系，目前全球金融市场的短暂企稳可能只是暴风雨前的平静。流动性推动的估值修正型反弹再度呈现泡沫化趋势，上轮泡沫牛市所遗留下来的成长性估值理念确实正在投资者的脑海中复苏，赚钱效应使投资者入市热情再度点燃，换手率急剧提升，估值水平快速提高，表明市场非理性炒作的成份在加大。资金的持续流入使得反弹可能还具备延续的时间和空间，但将是一个估值风险逐渐积累的过程。投资策略上建议评估景气反弹程度、逢高减持估值提升到位的行业，把握热点切换的逻辑，增持估值具有提升空间的行业。去库存化后的复产补库行为将随后带来能源、交运行业的景气反弹；建筑、电力设备、铁路设备等行业估值约束或将解除；强周期性行业的市场表现将视其接到订单情况而分化；消费类公司或将因相关政策刺激而受到更多关注。