在上周五美股创新低的背景下，港股昨天不跌反涨，令人十分意外。港股的“反常”走势是否表明已扭转了近期的跌势，目前下定论还言之过早。事实上，港股基本面因素恶化已是不争的事实，对于一个处于弱势中的股市来说，要走出谷底绝不是容易的。弱势股市经历了一轮下挫后，出现跌后反弹绝不奇怪，但这波反弹是否弱势股市重拾升势的前奏，需要时间来观察，在未有进一步证据支持之前不容妄下判断。

　　恒生指数昨天完全未受到美股下跌的影响，高开高走，涨幅逐步扩大并上摸13200点关口。最后报收于13175点，上涨了476点，但成交量未能配合，昨天仅有395亿多元交易量，比上周五有所萎缩。期指市场将于本周四进行结算，期指交易明显激增。恒生指数期货昨天的成交合约116373张，比前一天激增了51%，期货市场的活跃与现货市场形成了鲜明的对比。市场在期指结算前进行的转仓掉期和逼空，估计是引发昨天港股技术性反弹的导火线。

　　目前恒生指数突破了前一级小浪底13174点（2月12日的盘中低点），令近来形成的短期下跌趋势有所改观，但未能扭转14000点关口前展现的弱势，只有进一步突破13576点（2月13日的盘中高点），才有望扭转弱势。事实上，恒指徘徊在12500点至14000点区间已有一个多月，形成了中短期横盘走势，估计三月份港股有打破横盘格局的可能。短期内港股将有多项内部消息公布，包括周三香港特区政府发表财政预算案，周四期指进行结算，全城注目的汇控业绩报告将在下周一公布。

　　美国道琼斯工业平均指数、法国CAC指数以及德国DAX指数上周五同步创出新低。美国政府推出了新一轮救市方案，但无助于稳定市况，说明目前市场信心是何等疲弱，美股需要恐慌性抛售来释放沽压，为这一波寻底跌浪划上一个暂时的句号。然而，美股的跌势并非引发全球股市同步下挫的元凶，东欧和西欧部分国家正在面对金融海啸的第二波冲击，令欧洲主要银行出现大规模的信贷违约风险。因此，欧洲股市目前的风险最大，美股次之，港股也有可能受牵连。