⊙浙商证券 吕小萍
权重股成后市风向标
前期的局部迷你牛市让众多投资者获益匪浅，新能源、有色等板块的持续活跃激活了市场。但权重股或将成为近日风向标，有可能成为系统性风险的触发点。从周二市场分析，金融股全线下挫，工商银行、招商银行等众多银行股单边放量下跌，而走势本就萎靡的石化双雄更是步履踉跄，重重下挫。这些对大盘走向起决定性作用的权重股周二的走弱显示，外围市场风险在通过这部分板块进行渗透。
就近期出现的国际市场动荡，金融海啸第二波似乎正在逼近，悲观情绪笼罩全球。就对A股市场的影响而言，一方面是通过经济层面的实质性影响，出口形势的好转将更加遥遥无期；另一方面，此次金融海啸第二波集中在银行上，全球股市的暴跌集中在银行股的下跌。但对于国内银行来说，有毒资产的蔓延并没有大规模涉及国内金融机构，金融资产仍然相对安全。相应国内银行股出现深幅暴跌的因素并不存在。反之，中国积极的拯救经济和资本市场的行动有可能因为市场的动荡而加速。对于市场来说，外围市场的影响不可小觑，但也无需过虑。
中小市值品种或成避风港
始于上周的调整无论在时间上，或是空间上都有延续的要求。在权重股受到冲击的同时，盘面显示中小市值品种仍然保持较强走势，而新能源等被市场并不太看好的题材股同样我行我素继续向上突破。这带来的思考是，在大盘宽幅震荡的同时，将带来仓位调整的良机。
经过这段时间的反复震荡，市场投资主线更为清晰。近阶段，政策和流动性的双重动力推动仍将延续，而行情在宽幅震荡之后的上升动力仍将存在。就市场关注的流动性而言，虽然信贷增量面临刹车，但绝对值水平依然不会太低，总量上会给予市场足够的短期资金支持。M1和M2的偏离度在增大，主要原因是企业套利行为导致，短期内流动性进入虚拟经济即资本市场的可能性仍然存在。至于政策支持，产业扶持政策和适度宽松货币政策表明证券市场仍然将享受一段政策的美好时期。在权重股受到冲击的同时，必须关注中小市值品种，尤其内需型企业，复苏的阶段有望提前，其股价表现也有望领跑。对于新能源等题材板块，则客观对待，对于全球清洁能源的浪潮，也不可单纯以题材、概念进行一言蔽之。而在全球金融海啸第二波逼近的阶段，需要回避外向型经济关系密切的企业。出口占比较大的企业有可能持续恶化，其业绩的回暖将极大地受到全球经济能否企稳的影响。
总之，周二市场受到的冲击，既有外围市场暴跌的因素，同样有内部调整不充分的内因。而在内外因上，内生性调整则占据主导。综合分析，国际市场表现虽不乐观并有恶化可能，但影响正日益趋弱。美股下跌的主要动力来自金融股的不确定性，并非系统性的冲击，其下跌因素和政策变数高度相关。而A股市场经过前期回暖，承受力已经得到大幅提升，对负面因素消化的能力得以加强；至于经济基本面因素也会被持续推出的各类题材所掩盖。市场近期的宽幅震荡如能有效消化负面影响及获利浮筹，则行情将在整固后得以延续。