中国经济发展模式要改变，要趁国际金融危机提供的时间之窗抓紧调整经济增长结构，这一点，在国内各方早已达成共识。而对沪深股市来说，调整结构的任务同样艰巨，同样急迫。

　　就当前的具体情况而言，笔者认为，调整结构就是要改变股票二级市场与上市公司实体经济基本脱节的局面，坚决扭转股市过度虚拟化趋势，果断抛弃通过调控股市供求关系谋求市场滚雪球式发展的模式，转而通过建立和完善股市健康机制，以机制的力量让股市创造财富的源泉喷涌而出，从而推动股市良性发展。

　　近年来，虽然我们在证券市场制度建设的某些方面有不少改善，但还不能说有根本改观。近期这轮小牛行情，缘于在去年年底，为遏止经济下滑趋势，银行信贷闸门洞开，使得流动性在短期内空前充裕；而面对深度套牢者的翘首企盼，以人为本的管理层也怀着恻隐之心和扩内需的冀望，容忍其中一些资金徐徐人市，加上市场内外对2007年牛市快速获利的美好回忆以及前期股市风险释放，各路资金卷土重来。因此，这轮实质仍属资金推动型的行情，总让人觉得不太踏实。

　　比方说，市场局部投机有可能产生的结构性泡沫。2007年牛市期间，大盘蓝筹股行情泡沫化，此轮行情，市场反其道而行之，抛弃与海外市场联系较为紧密的大盘蓝筹股不炒，转而暴炒中小盘个股，其中一些个股甚至创出比6000点时还高的价位，中小板更是黑马频出，市场由过去的蓝筹股泡沫转变为小盘股泡沫格局，同样是走极端。小盘公司由小做大机会虽然更多一些，但在目前国内外极为严峻的经济环境下，小盘公司抵御风险的能力未必强于大盘股，如果大盘央企都扛不住了，小公司又能找到什么理由活得很滋润呢？

　　股市炒的是预期，股市回暖，一定程度上表明投资者对中国经济能够率先触底反弹抱有信心，但谁也不能忽视这个过程可能出现的艰难与曲折；即便今年保八增长目标得以实现，对于短期内股价就翻几番的中小盘个股，如何来填充股价泡沫还是个大问题，否则仍免不了泡沫破裂结局。

　　沪深两市过度虚拟化趋势的形成，主要是由于股市投资价值还较为欠缺，大额投资者赢利模式只能建立在利用市场趋势，同时制造各种概念、题材，打压拉升，将低价拣来的筹码高位派发给中小投资者实现赢利（全流通后，大非也可能成为操纵市场的庄）上；而中小投资者则只能把主要精力放在电脑前面苦心钻研，或者跟庄，或者赌自己对行情大势的判断力，从而形成上市公司你经营你的、二级市场投资者我炒我的“两张皮”局面。

　　要调优股市结构，实现股票二级市场与公司实体经济紧密对接，关键是要引导中小投资者充分发挥对公司管理者的监督制约作用。股市利润的最终且唯一来源，在于上市公司经营实体经济创造的实际财富，中小投资者与其在虚拟市场按照K线指引追涨杀跌，不如为完善公司治理结构贡献点力量，毕竟要提高上市公司经营水平和效能，不能指望天上掉馅饼，而是需要各类投资者共同努力；如果在公司治理上谁都想搭便车，推行股份经济的意义就将失去。

　　为扫清中小投资者参与公司治理的各种障碍，笔者建议：

　　一、保留并完善分类表决制度。2004年出台有《加强社会公众股股东权益保护的规定》，由于大小非逐步解禁，社会公众股概念也逐渐冲淡，其中起重要作用的“公司重大事项经社会公众股股东表决制度”等条款就将失去意义。分类表决制度属于中小股东制约大股东的机制，由于多数大非在解禁后并未在市场大幅减持，中小股东与大股东之间的力量对比并无根本变化，由此产生的公司治理问题也还是老问题，因此保留分类表决制度就很有必要，当然同时也要保留“社会公众股”这个概念，在社会公众股表决时，对于取得相对控股地位以上的大非，其所有持股包括已经解禁股均不参与表决，该公司小非未减持股票也同样不参与表决。

　　二、建立和完善中小投资者代言人选举制度，改变独立董事成花瓶摆设的现状，让独立董事重点对中小投资者负责；在选举独立董事时，计算候选人赢取的投资者账户支持数（可规定最低持股数量），而非股份支持数，支持户数多者胜出。

　　三、完善基金持股参与上市公司治理的制度。基金公司成立投票决策委员会，其中成员全部由基金公司独立董事组成，同时规定独立董事由基金公司所管理的基金持有人选举产生。