金鹰基金日前表示，信贷虚增、流动性小幅收紧与欧美重探新低是导致节后持续拉升的A股近期步入调整的主要原因。

　　金鹰基金认为，票据融资爆炸性增长推高信贷投放量，反映银行“惜贷”；M2与M1剪刀差拉大、存款定期化趋向、以及M1尚在低位反映出货币信贷需求未能明显改善；债券、股票等资产价格先后表现出明显资金推动型上涨，反映货币供应足够宽松却未能有效地转化为支持实体经济投资消费增长动力。央行在公开市场连续三周净回笼资金也加大了市场对流动性收紧的担忧。

　　金鹰基金表示积极的财政政策意义重大，通过乘数效应带动社会投资成倍增长，拉升企业信贷需求，通过减税补贴等手段培育消费热点及提高收入预期，有助于社会零售额及消费信贷稳定增长。积极的财政政策将弥补货币政策不足，扩张货币信贷需求并继续输入流动性。既然短期压制A股国内因素持续改善，本轮反弹仍值得期待。

　　金鹰基金：本轮反弹仍值得期待