上证指数大涨6.12％，10年金融债收益率收盘双边被点到3.16%的水平。股票涨起来了，债券继续往下跌。昨天传出的所有消息条条都对债券市场构成杀伤力。尾盘的时候有交易员感叹道，拿着去年年底的投资策略报告，站在一季度最后一个月的开头，这一个季度已经亏得肉痛不已了。

　　最近传出2月份的信贷投放近万亿。月初的时候投资者对2月份信贷增幅都比较悲观，认为经过1月份的大规模投放之后，2月份信贷增幅应该会大幅缩减到一个较低水平。但是接近万亿的增幅说明当前银行投放贷款的动力并没有减弱，如果2月份M1数据能够相应的大幅提高，那么无疑证明微观经济主体活跃程度在迅速增强。

　　而外围的一些经济数据也在侧面做出了一些印证。南方电网电力负荷经过连续4个多月同比负增长之后，2月23日开始正增长，同比增长10%左右，用电量同比增长8%左右。中国2月份采购经理人指数(PMI)由1月份的45.3升至49.0。央行也在公开场合表示，目前的利率水平合适，是否继续降息还需要观察，这无疑让期待近期继续降息的投资者大失所望。更厉害的是，昨天竟然传出新的刺激经济计划，将四万亿的投资计划翻倍到八万亿。相信这就是股票市场昨日大涨的根本原因所在。

　　市场对宏观经济形势如此信心爆棚，已经完全不再理会海外市场一片惨跌的外部环境了。既然决定收益率曲线中长端的主要因素是投资者的心理预期，而非当前的经济形势，那么在如此爆棚的市场信心推动下，曲线继续陡峭也有了充分的理由。需要投资者注意的是，目前1年期和10年期之间的利差已经达到了250个BP左右，似乎已经是史上最高了！