二季度将在“效果检验”中震荡

　　二季度将是“效果检验”的关键时期。若“效果检验”理想，上证指数将冲击2600 点。若“效果检验”不理想，会有新的经济刺激政策出台，带来新的“预期和信心效应”，市场维持阶段性的活跃，但指数收益难比一季度，上证指数将在2000 点到2600 点区间进行反复震荡。预计市场对经济复苏预期的“效果检验”分为三个阶段：需求检验、产出检验和盈利检验。需求检验：虽然未来在政府投资之后民间投资能否有效启动仍待观察，但是从行情走势看，市场对政府投资主导带动需求回暖的分歧在逐步减小。产出检验：进入二季度，市场将开始关注政府投资带动的需求能否带来乘数效应，并有效带动产出的增加。盈利检验阶段：在市场消化了需求和产出回暖的利好后，投资者将开始关注盈利回暖的情况。从目前的情况判断，企业盈利情况不容乐观。如果行情进入盈利检验阶段，股指将出现较大幅度的震荡走势。