行业增速明显上升

　　百货上市公司普遍一季度销售数据好于市场预期，大多数上市公司销售都保持了增长，增幅在5~10%之间，表明终端消费受经济危机影响不大。主要是因为一方面信贷数据、货币增速、出口数据等带来的经济回暖趋势，另一方面由于房地产回暖，大部分上市公司百货门店的家电销售在2、3月份表现较好。尽管2月份销售出现下滑，但很多公司2月份销售相对于去年3月份销售还是持平或略有增长的。目前4月份行业进入相对淡季，行业也将进入探底过程。在行业没有进入明显回升通道及行业整体复苏之前，我们相信政府将会出台更多的消费刺激政策，来刺激居民消费的增长。

　　随着下半年行业传统旺季的来临及各大商场周年庆等各自节日都将迎来高峰期，行业增速将会出现明显上升趋势，四季度行业进入全面复苏阶段。关注区域垄断优势明显、市场份额高、议价能力强、反弹空间大的公司。如王府井、广百股份、重庆百货等。（西南证券 罗栗）