2009年3月31日

　　基金管理人：兴业全球基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　　报告送出日期： 二〇〇九年四月二十二日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（2004年5月11日至2009年3月31日）

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注：1、净值表现所取数据截至到2008年12月31日。

2、按照《兴业可转债混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金建仓期为2004年5月11日至2004年11月10日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：1、任职日期和离任日期均指公司作出决定之日。

2、“证券从业年限”按照中国证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定计算。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴业可转债混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。

4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

目前，本基金管理人管理的投资组合中没有与本基金投资风格相似的投资组合，暂无法对本基金的投资业绩进行比较。

4.3.3 异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1 行情回顾及分析

一季度，A股市场强劲反弹，上证指数累计上涨30.4％。市场结构性的分化日趋严重，越是难以预测业绩的公司，市场表现越强，在投资逻辑上主要表现为新能源和预期通胀两条主线，新能源、有色、煤炭、计算机软件等行业涨幅巨大，而与经济相关性密切的银行、石油石化、钢铁等大行业表现落后，说明投资者对经济的信心仍不足，在资金充裕的环境下都热衷于主题性的投机。从部分中小股票的短期走势来看，市场正变得日趋疯狂。

实体经济层面经过08年4季度艰难的需求停滞阶段后，一季度随着企业存货的逐步出清以及08年末的一次性大幅计提，企业生产经营也开始逐步恢复，信贷在一季度的大规模超额投放，企业的资金压力也明显缓解。这也为市场一季度的大幅反弹提供了较好的基本面支持。随着一季度新增信贷的大规模增长以及实体经济层面的逐步好转，短期内进一步降息的预期大幅下降，反而因为信贷的超常规增长产生了对潜在通胀的担忧，一季度债券市场在本身收益率已不具有吸引力的情况下开始出现调整，短期来看，仍找不到可以支持债券市场可以走出弱势的因素。

4.4.2 基金运作情况回顾

一季度，本基金股票仓位变动相对较大，但在2月中旬第一次反弹到2400后本基金股票仓位做了较大比例的下调。在之后的反弹行情中本基金股票仓位相对较低，大部分情况下股票有效仓位维持在10%左右，因此本基金在3月份行情中有所踏空。在结构上相比去年底也有些变化，主要体现在增加了弹性相对较大的股票仓位，稳定资产的比例有所下降。在目前的市场环境下，本基金后续股票投资将继续保持相对谨慎的操作。

本基金的转债持仓上在一季度变化较大，由于在去年4季度修正转股价格的转债相对较多，在一季度以来的反弹中，较多的转债都已超过130元的价格，考虑到赎回因素以及本身股性风险已较高，本基金对股性较强的转债做了较大比例的减持，因此截至一季度末本基金转债仓位有较大幅度下降。目前转债的纯债收益率水平都已远低于0，本基金在目前价格下增持转债的意愿相对较低。

4.4.3 市场展望及投资策略

市场在一季度大幅反弹，结构性的牛市维持着市场较高的热度，板块轮动推动市场持续反弹。从反弹的表现来看，主要以概念主题型投资为主旋律，新能源、有色等龙头公司的涨幅都在3、4倍，而与经济景气相关的行业比如银行、石油石化、地产、钢铁、交运、港口等表现一般，市场对经济复苏的持续性信心仍不足。宏观面在一季度的逐月转好给市场也增强了信心，发电量、财政收入等指标都在逐月好转。而给市场注入一剂强心针的无疑是信贷，信贷一季度远超预期的增长使得老百姓对货币购买力下降的预期明显上升，房地产在价格调整幅度并不大的情况下即出现放量反弹，寻求抵抗通货膨胀的资金推动股市持续反弹。市场不断上涨的同时结构性的分化也日趋严重，部分缺乏基本面支撑的股票已严重透支，市场估值体系的偏离度越来越大，我们认为在这个位置应当谨慎，但2009年可能也是相对比较热闹和混乱的一年。

转债目前已不便宜，除唐钢转债仍有正的纯债收益率外，其余转债都已为负的收益率，缺乏债性的支持。但转债的转股溢价也有所回落，相比前期，进攻性有所增强。存量规模由于新债发行的停止而越来越少，对股市相对偏乐观的预期和债券市场偏低的收益率使得机构投资者对可转债的需求增加，导致转债目前整体偏贵，大部分转债在超过130的价格后仍具有较高的溢价，本基金在转债投资上将不轻易再加仓，等待时机。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.8 投资组合报告附注

5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体除中兴通讯外，本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

中兴通讯（000063）于2008年10月7日公告称，其因在财政部开展的会计信息质量例行检查中，被财政部驻深圳市财政监察专员办事处发现存在财务报表编制、营业收入核算、个税返还手续费核算等六方面问题。该公司被处以行政处罚金额16万元，及要求公司补缴企业所得税人民币380万元（公司已在检查期间缴纳）。

对该股票投资决策程序的说明：

本基金管理人看好该公司的业绩增长潜力，考虑到前述问题对2007 年的财务状况以及经营成果和现金流量未产生重大影响，因此经过公司投研人员和风控人员讨论，按照投资决策流程买入该股票。

5.8.2本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

5.8.3 其他资产构成

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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况

§6 开放式基金份额变动

单位：份

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§7 备查文件目录

7.1 备查文件目录

1、 中国证监会批准兴业可转债混合型证券投资基金设立的文件

2、 《兴业可转债混合型证券投资基金基金合同》

3、 《兴业可转债混合型证券投资基金托管协议》

4、 《兴业可转债混合型证券投资基金更新招募说明书》

5、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

6、 本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告原件。

7.2 存放地点

基金管理人、基金托管人的办公场所。

7.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人互联网站查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。

兴业全球基金管理有限公司

二〇〇九年四月二十二日

基金简称	兴业可转债混合
交易代码	340001
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	2004年5月11日
报告期末基金份额总额	2,429,624,903.61份
投资目标	在锁定投资组合下方风险的基础上，以有限的期权成本获取基金资产的长期稳定增值。
投资策略	基金的资产配置采用自上而下的程序，个券和个股选择采用自下而上的程序，并严格控制投资风险。在个券选择层面，积极参与发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债的一级市场申购；选择对应的发债公司具有良好发展潜力或基础股票有着较高上涨预期的可转债进行投资，以有效规避市场风险，并充分分享股市上涨的收益；运用“兴业可转债评价体系”，选择定价失衡的个券进行投资，实现低风险的套利。在个股选择层面，以“相对投资价值”判断为核心，选择所处行业发展前景良好、价值被相对低估的股票进行投资。
业绩比较基准	80%×天相可转债指数＋15%×中信标普300 指数＋5%×同业存款利率
风险收益特征	本基金的风险水平处于市场低端，收益水平处于市场中高端。
基金管理人	兴业全球基金管理有限公司
基金托管人	中国工商银行股份有限公司

主要财务指标	报告期 （2009年1月1日-2009年3月31日）
1.本期已实现收益	70,055,901.01
2.本期利润	318,821,926.75
3.加权平均基金份额本期利润	0.1433
4.期末基金资产净值	2,819,110,481.57
5.期末基金份额净值	1.1603

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	14.10%	0.57%	20.86%	1.04%	-6.76%	-0.47%

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
杨云	本基金基金经理	2007-2-6	-	6年	杨云先生，1974年生，理学硕士，历任申银万国证券研究所金融工程部、策略部研究员，主要从事可转债研究；兴业可转债混合型证券投资基金的基金经理助理。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
1	权益投资	452,395,758.34	15.99
	其中：股票	452,395,758.34	15.99
2	固定收益投资	1,872,742,764.54	66.19
	其中：债券	1,872,742,764.54	66.19
	资产支持证券	-	-
3	金融衍生品投资	-	-
4	买入返售金融资产	100,000,000.00	3.53
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	-	-
5	银行存款和结算备付金合计	326,019,536.49	11.52
6	其他资产	78,174,603.25	2.76
7	合计	2,829,332,662.62	100.00

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
A	农、林、牧、渔业	-	-
B	采掘业	59,570,928.80	2.11
C	制造业	279,733,405.72	9.92
C0	食品、饮料	27,016,469.02	0.96
C1	纺织、服装、皮毛	-	-
C2	木材、家具	-	-
C3	造纸、印刷	-	-
C4	石油、化学、塑胶、塑料	50,622,474.36	1.80
C5	电子	-	-
C6	金属、非金属	148,110,470.78	5.25
C7	机械、设备、仪表	152,368.00	0.01
C8	医药、生物制品	53,831,623.56	1.91
C99	其他制造业	-	-
D	电力、煤气及水的生产和供应业	-	-
E	建筑业	10,001,387.20	0.35
F	交通运输、仓储业	-	-
G	信息技术业	38,399,843.22	1.36
H	批发和零售贸易	9,516,000.00	0.34
I	金融、保险业	27,819,015.90	0.99
J	房地产业	12,880,000.00	0.46
K	社会服务业	-	-
L	传播与文化产业	-	-
M	综合类	14,475,177.50	0.51
	合计	452,395,758.34	16.05

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
1	000629	攀钢钢钒	15,081,500	144,179,140.00	5.11
2	000063	中兴通讯	1,086,583	38,399,843.22	1.36
3	600028	中国石化	2,999,992	26,699,928.80	0.95
4	600703	三安光电	961,188	25,404,198.84	0.90
5	601001	大同煤业	1,000,000	17,570,000.00	0.62
6	600196	复星医药	1,249,493	17,392,942.56	0.62
7	000919	金陵药业	2,098,900	15,321,970.00	0.54
8	601168	西部矿业	1,300,000	15,301,000.00	0.54
9	601328	交通银行	2,346,000	15,084,780.00	0.54
10	600415	小商品城	250,000	14,435,000.00	0.51

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
1	国家债券	-	-
2	央行票据	682,115,000.00	24.20
3	金融债券	-	-
	其中：政策性金融债	-	-
4	企业债券	291,525,104.10	10.34
5	企业短期融资券	-	-
6	可转债	899,102,660.44	31.89
7	其他	-	-
8	合计	1,872,742,764.54	66.43

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值(元)	占基金资产净值比例（％）
1	0801104	08央行票据104	4,000,000	389,560,000.00	13.82
2	110003	新钢转债	2,577,650	295,269,807.50	10.47
3	110002	南山转债	2,207,500	285,142,775.00	10.11
4	0801112	08央行票据112	1,500,000	146,715,000.00	5.20
5	126018	08江铜债	1,443,740	105,017,647.60	3.73

序号	名称	金额（人民币元）
1	存出保证金	1,098,780.49
2	应收证券清算款	37,889,524.76
3	应收股利	-
4	应收利息	21,349,419.74
5	应收申购款	17,836,878.26
6	其他应收款	-
7	其他	-
8	合计	78,174,603.25

序号	债券代码	债券名称	公允价值(元)	占基金资产净值比例(%)
1	110003	新钢转债	295,269,807.50	10.47
2	110002	南山转债	285,142,775.00	10.11
3	125709	唐钢转债	102,481,896.72	3.64
4	110971	恒源转债	46,336,756.70	1.64
5	110368	五洲转债	40,340,466.00	1.43
6	110567	山鹰转债	40,191,379.20	1.43
7	125960	锡业转债	27,960,829.22	0.99
8	110078	澄星转债	24,840,460.80	0.88
9	128031	巨轮转债	20,697,500.00	0.73
10	110232	金鹰转债	11,038,982.40	0.39
11	110227	赤化转债	4,801,806.90	0.17

报告期期初基金份额总额	1,981,317,338.37
报告期期间基金总申购份额	668,665,464.53
报告期期间基金总赎回份额	220,357,899.29
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）	-
报告期期末基金份额总额	2,429,624,903.61