下一阶段中国宏观经济金融走势展望和政策预测

　　经过前文的分析，我们认为，1季度中国经济增速可能触底，2季度将小幅反弹。

　　（一）主要经济走向预测

　　——中央扩大投资政策效果的继续发挥、宽松的资金和1季度87.7%的新开工项目计划总投资的高增速预示固定资产投资仍将快速增长。

　　——考虑到一系列促消费政策效果的显现和中国消费的特征，下一阶段消费仍有望保持平稳较快增长。

　　——全年外贸形势依然严峻，但重返前两个月恶化程度的可能性不大。今年 3月PMI 之新出口订单指数连续四个月反弹至47.5%，也预示着出口降幅将继续缩窄。与此同时随着1季度国内经济回暖迹象较为明显和扩大内需政策的进一步显现，进口降幅也有望进一步缩小。

　　——受固定资产投资对工业生产的拉动作用增强和出口降幅收窄对其拖累减弱的影响，2季度工业生产增速将较1季度有所回升，3月PMI指数继续反弹至50%以上同样验证了这一判断。

　　——由于经济增长速度仍低于潜在增速，国际价格水平低位运行，农产品供应较为充裕，短期内物价下行压力仍然大于上行压力。下半年随着经济的逐步企稳趋好、不断扩张的市场流动性释放和翘尾因素的减弱，物价降幅将缩窄。

　　——全年信贷增长前高后低。

　　（二）主要政策走向预判

　　——近期的重点是落实前期已出台的一揽子经济刺激计划，尤其是产业调整和振兴规划。

　　——继续确保银行和社会流动性充裕的同时，适度加大公开市场操作等力度来熨平流动性水平的波动。

　　——充裕的流动性还在加快进入实体经济，而经济先行指标也在好转，近期降息和下调存款准备金率的必要性有所降低。