结构性产品呈四大特点

　　⊙本报记者 金苹苹

　　随着此前A股市场的反弹行情，商业银行发行结构性理财产品的热情高涨，尤其是众多投资股票市场的产品纷纷扎堆入市。根据社科院金融研究所最新发布的研究报告显示，眼下市场的结构性产品，主要呈现出四大特征。

　　首先，与以往类似，外资行依然主导了结构性产品发行市场。社科院金融研究所统计资料显示，3月份各商业银行共发行19款人民币结构性产品，其中中资行的产品仅占3款。

　　其次，在产品的投资方向上，涉足股票市场的产品数量飙升，投资利率市场的产品数则减少。较2月只发行一款投资股票的产品而言，3月股票类产品数量的增速高达700%。

　　再次，在产品的具体设计上，限制性看涨类的产品占据主导地位，3月只发行了一款看跌汇率型结构性产品。除7 款产品信息不明外，其余12款产品中有7款产品为看涨股票、商品类的产品。值得注意的是，当下推出的部分看涨类产品也并非过去的单边看涨，原因在于当基础资产的涨幅达到一定额度时，发行相关产品的银行仅需支付投资者较低额度的固定收益；而两款汇率类产品中除一款常规的区间型产品外，其余一款为看跌欧元兑美元汇率的产品；利率类产品均为区间型产品，无明显变化。

　　最后，在这些结构性理财产品中，以保本浮动收益型产品为主，非保本浮动收益型产品为辅。这也是部分商业银行吸取了过往类似产品出现负收益的教训，并将保本作为产品销售的“卖点”之一。统计资料显示，除4款产品信息不明外，在其余的15款产品中有12款设置保本条款，其余3款产品为非保本浮动收益型产品，保本产品的比例之高，也足以体现市场的最新动向。

　　不过，虽然市场上近期出现如此多的保本类“涉股”产品，相关专业人士提醒，相较以往投资汇率、利率类的结构性产品，投资股票的结构性产品的投资价值却未必高。主要原因在于，前者的高投资价值源于其条款中较为宽松的支付条款的设计理念，致使多数产品均能实现预期收益；后者的低投资价值在于部分产品采取了止损止盈条款的设计理念，致使产品锁定了窄幅的收益区间。