1、央行公开市场操作资金净投放资金。央行3月份公开市场操作由上月净回笼资金转为本月的净投放资金。当月，央行共发行3个月期限的央行票据4期，共2700亿元，完成28天期限的正回购操作4次，共4750亿元。资金投放和回笼相抵，当月净投放资金 971亿元。本月发行的3个月期限央行票据发行利率仍稳定在0.965%，28天正回购利率也继续保持在0.9%的水平。

　　2、债券发行量大幅增加，短期债券发行比重上升。3月份，银行间债券市场发行债券2514.5亿元，较2月份增加53.7%。从债券期限结构变化趋势看，3月份，短期债券发行比重上升。

　　3、银行间拆借交易大幅回升，拆借利率继续下行。3月份，银行间同业拆借交易量继续大幅回升，当月成交量为16732.5亿元，较2月份增加80.3%；交易品种仍以1天为主，1天品种共成交14435亿元，占本月全部拆借成交量的86.3%。3月份，同业拆借加权平均利率低位运行并继续小幅下行，同业拆借加权平均利率为0.83%，较2月份下降4个基点；7天品种加权平均利率为0.99%，较2月份下降2个基点。

　　4、银行间回购交易活跃，回购利率持续走低。3月份，债券质押式回购成交68290.3亿元，较2月份增加23.2%。交易品种仍以1天为主，占本月全部质押式回购成交量的82.4%。银行间债券市场回购加权平均利率继续小幅下行。

　　5、现券交易活跃，债券指数略有回升。3月份，银行间债券市场现券交易量为44009亿元，较2月份增加32.6%；交易所国债现券交易量为209.1亿元，较2月份减少3.6%。3月份银行间债券指数和交易所国债指数均略有回升。

　　二、股票市场

　　1、定向增发成为市场融资唯一途径，市场融资继续萎缩。3月份，A股市场新股首发继续冻结，除定向增发之外的融资行为也处于冰冻状态。3月份，沪深两市A股市场共有7家公司进行了定向增发，融资总额89.16亿元。其中，沪市A股市场共有4家公司进行了定向增发融资，融资总额70.4亿元，向市场机构融资仅为21.1亿元；深市A股市场共有3家公司进行了定向增发融资，融资总额18.76亿元。

　　2、A股市场月度持续上涨，当月涨幅较大。3月份，沪深A股市场继续前两个月的涨势，且涨幅大幅扩大。3月当月，上证综指震荡上行，月末收盘于2373.21点，较2月收盘上涨13.9%，较1月9.3%、2月4.6%的月度涨幅呈大幅扩大势头。而上涨的根本原因在于美联储资产负债表迅猛扩张带来的全球性通货膨胀预期和国内人民币信贷猛增带来的货币流动性持续扩张的直接影响。

　　3、市场估值水平大幅上升，基本面压力越来越大。自2008年10月份低点开始的上涨过程，A股市场的整体涨幅已经很大，其中上证综指最大涨幅接近40%。在股价持续大幅上涨、上市公司业绩下降已成定局的双重压力下，A股市场估值水平将大幅提高，市场面临的基本面压力将越来越大。3月底，按照2008年前3季度业绩推算，深圳市场按照流通股税后盈利加权平均法计算的市场盈利水平达25.82倍。那么，考虑到2008年4季度上市公司业绩大幅下降、2009年一季度上市公司同比业绩将继续下降的现实情况，3月末深圳市场的动态市盈率将超过30倍。

　　4、解禁股改限售大小非减持意愿继续提高，减持步伐进一步加快。3月份，股改限售大小非的减持步伐进一步加快。当月解禁股改限售股减持量达10.84亿股，创下自去年6月开始统计月度减持情况以来的月减持量新高。其中，大非减持股份数为5.28亿股，较2月份单月减持4.55亿股环比增加16%；小非减持股份数为5.56亿股，较2月份减持股份环比减少1.42%。

　　截至3月底，两市累计产生股改限售股数量达到4693.06亿股，存量未解禁股改限售股为2971.61亿股，股改以来沪深累计解禁1709.81亿股，占比36.43%；累计减持313.83亿股，占比18.35%。其中，小非累计减持212.79亿股，占小非解禁股比例达40.07%；大非减持101.04亿股，占大非解禁股比例为8.57%。