银行通过不断地加仓在找回并且加固着自己在银行间债券市场的“大佬”地位。4月份，全国性商业银行的托管量骤然膨胀了3612.90亿元，为全年新增7053.34亿元的总托管量贡献了近6成。与此同时，基金在债市的身形却不断缩小，连续4个月的缩水已经让其托管量今年累计减少了3345.02亿元。

　　中央国债登记结算公司最新公布了4月份的债券托管量数据，合计增加规模为3333.81亿元。按照机构来分，托管量呈增量变化的只有商业银行、信用社和个人投资者，而其中商业银行又是绝对的主力，仅4月份一个月就增加了4153.87亿元，是3月份的近3倍。

　　市场人士指出，4月份的新债发行频率和规模明显增加，以四大行为代表的商业银行频频出手，从一级市场吸纳了大量债券，因此月末托管量表现为明显增加。

　　商业银行逆市不断增加债券投资规模，主要是迫于投资压力。根据央行最新公布的货币政策执行报告，金融机构的超储率已经从去年年末的5.11%降至3月末的2.28%，除信贷外，银行将大量资金配置到了债券市场。

　　银行的增仓行为预计还要持续，因为央行在报告中再次明确表示要保持银行体系流动性充裕。因此市场预期，在流动性宽裕的背景下，商业银行迫于资金配置压力，可能还不得不在面对低收益率的同时，继续在债券市场中寻找机会。

　　相形之下，基金的表现则更加灵敏，跟随或者说引导了市场的变化。在债市盘整的4个月里，基金在债券市场的操作表现为不断果断减仓。

　　市场人士分析，这是由股票市场的回暖所引发的股债跷跷板效应在起作用。但是在经过连续抛售之后，目前偏股型基金的债券占比已经接近历史平均或者更低的水平，继续减持空间不大。而对于债基来说，继续面临赎回的压力也逐渐变小。这样看来，来自基金的资金继续逃逸出债券市场的空间有限。