重庆欲打造西部私募股权基金中心

　　⊙本报记者 王屹 朱国栋

　　5月11日，渝富资产管理公司与亿泰证券就合资组建重庆亿泰股权投资基金管理公司举行了签字仪式。亿泰股权投资基金是重庆乃至整个西部地区第一家私募股权投资基金，管理金额将达50亿元人民币。

　　众所周知，重庆渝富虽是重庆市国资委旗下的国有资产管理公司，但其影响力和知名度早已超越重庆；而亿泰证券作为北美地区最大的华人控股证券公司之一，管理资产达几十亿美元，在美国资本市场上也有较大话语权。这样两家特色鲜明、实力强劲的中外金融机构联手，无疑为重庆打造长江上游地区金融中心又加上了一个重要砝码。

　　重庆市委常委、常务副市长黄奇帆对这一合作充满期待。在签约仪式上，黄奇帆表示，重庆市政府高度重视私募基金的发展工作，目前已出台三方面的优惠政策。他认为，发展私募股权基金将对重庆建设成金融中心起到重要作用。

　　重庆高度重视PE力量

　　将重庆建成私募股权投资基金“高地”，显然是重庆市政府深思熟虑的结果。在签字仪式上，黄奇帆反复强调了私募股权基金在经济发展中的重要作用。

　　首先是巨大的资本引导量。黄奇帆表示，大家都知道美国股票市场有十几万亿美元的股票市值，但美国还有十几万亿美元的私募股权基金，这种资金来源于美国的养老基金、各种工会的资金、学校的教育资金、各种捐赠的资金及全社会各种大大小小企业的投资资金。“发展私募基金，就意味着这个地区吸引外资不仅仅是一个项目一个项目的直接投资，而是一个群体一个群体、一个基金一个基金的综合性的吸引外资。这是第一个作用，就是吸引资本的作用。”

　　激活中小企业资本信用的作用也是黄奇帆所看重的。黄奇帆认为，中国中小企业融资难的本质是中小企业缺少资本金。一个缺少资本金的企业就不会有资本的信用，不会有融资的信用。100亿的私募股权基金能够激活1000亿的中小企业的资产。黄奇帆表示，“我们政府不能简单地为了解决中小企业融资难，就逼着银行给中小企业融资，因为一旦出现坏账，政府负不了责。从这个意义上讲，政府负责任的行为是更多地推动私募股权基金的发展，让他们去优胜劣汰，帮助中小企业解决资本金，最后引导银行更多给中小企业融资。”

　　黄奇帆还强调了私募股权基金的优胜劣汰、优化资源配置作用。黄奇帆表示，私募股权基金有一大批世界级专家，他们会对一个地区各类企业的活动进行分析判断，发现好的企业。这种好的企业可能是因为经营班子好，可能是因为企业占据很好的资源，可能是企业目前市场前景非常好，总之，它会对有优势的企业进行战略投资，进行发掘。而对于没有前途的企业它可能弃之不顾，这就是优胜劣汰、资源优化配置的过程。黄奇帆形象地把私募股权基金比喻成“经济活动的医生”。

　　黄奇帆还表示，私募股权基金对中国的资本市场会有重要的促进作用，私募股权基金的介入，会促进非上市公司逐渐符合上市公司标准，逐渐实现上市。

　　亿泰看好重庆市场

　　众所周知，绝大部分世界金融巨头进入中国资本市场时，都喜欢把目光投向上海、北京、深圳等东部沿海大城市，美国亿泰证券集团也是如此。作为一家直接管理几十亿美元、北美地区最大的华人控股证券公司之一，亿泰一直十分关注中国经济的发展。在刚进入市场时，亿泰证券把中国区总部放在了上海。

　　但一次和重庆方面的合作改变了亿泰公司高层的看法。2006年，亿泰为重庆国际复合材料厂成功私募1.6亿美元。重庆良好的发展环境和潜力、重庆政府高层开放的思路与开阔的眼界让亿泰方面印象深刻。之后，亿泰一直寻找与重庆的合作机会，多次邀请纽约证券交易所等国际知名金融机构到重庆考察，多次拜会了重庆市有关领导。去年11月，亿泰在重庆主办了西部地区规模最大、档次最高的国际私募论坛。正是一次次深入接触，让亿泰证券集团下定了把重庆作为在中国发展重心的决心。

　　“从政策层面讲，各地政府都很重视，都有各种优惠手段吸引PE基金入驻，但重庆发展金融行业的决心和魄力是吸引我们的主要原因。”美国亿泰国际资本集团董事长张文山表示，重庆市常务副市长黄奇帆在发展重庆金融行业上的决心和远见让他印象深刻。

　　“具体政策中，所得税率低也是重庆比较大的优势；从地区产业基础来讲，重庆与天津、上海等地比较，经济规模和质量都暂时处于劣势，但重庆经济也有特点：工业基础好、受本次经济危机影响比沿海地区小。从私募基金的角度来看，重庆国有企业改制和重组就是一个可以深度挖掘的好题材。而上海等地的国企重组工作已经比较深入，投资介入的机会不是太多，介入的成本也会较高。”张文山坦诚表示，重庆的优势是体现在多个方面的。

　　对基金募集很有信心

　　合作方重庆渝富在金融领域的专业能力也是亿泰证券看好重庆的重要因素。“管理公司由亿泰集团与重庆渝富资产经营管理有限公司共同设立。双方将派员组建合作团队，负责前期的基金募集、项目储备工作，以及重庆亿泰股权投资基金成立后基金的管理和运营。合作是大前提，也会根据各方优势做具体分工，例如，渝富将负责重庆本地的资金募集，并推荐重庆的优质投资项目；亿泰将在国内其他地区和海外进行资金募集，并在全国范围内，利用投资银行业务已有的项目储备，向基金推荐。”美国亿泰证券执行副总裁、中国区总裁陈燕向记者介绍了亿泰和渝富的分工合作。

　　在战略层面，陈燕表示，“董事会是亿泰股权投资基金管理公司的决策机构，总经理负责日常运营，向董事会负责。基金的决策由独立的基金投资决策委员会负责，委员由管理公司在全球范围内邀请具有丰富基金投资管理经验和良好投资回报业绩的专家担任。”

　　据陈燕介绍，亿泰股权基金是双币平行结构，存续期将达10年，在重庆本地募集10亿人民币、国内其他地区募集20亿人民币，海外募集20亿人民币等值美元。通过前期市场测试，特别是海外部分的预路演，已经有很多基金、财富家族和投资机构表示了投资意向。结构上，国资、国内民营资本和海外资金都会有。陈燕表示，“目前我们收到的投资意向反馈很好、很多，基金募集有信心一次性完成。”

　　在投资思路上，亿泰基金的选择面很宽，陈燕表示，尽管基金尚未正式成立，但已进行项目筛选和储备工作，投资项目主要看目前赢利水平和赢利前景。当然，支撑赢利数据的因素很多，包括行业、技术、市场、管理、成本结构，以及企业家和团队等。投资领域没有明确限制，重点在消费品、医疗、进口替代、国企重组等。和许多地方产业基金需要将大部分资金投入到本地本区域不同的是，亿泰基金没有这方面的规定，“我们把基金定位于全国性的，没有对基金的投资地域做强制规定，我们非常看好重庆的经济和企业，承诺在渝投资比例不低于25%，而且希望第一个投资项目落户重庆。”陈燕表示，重庆市政府在投资地域选择上不作强制规定这一开明开放之举，让亿泰集团管理层印象尤为深刻。