⊙陈克新
今年上半年，国家刺激需求的各项措施效应已初见成效，原材料市场形势好于预期。如果不出现大的意外情况，预计下半年市场谨慎乐观，将呈现继续升温态势。
第一，重要原材料消费需求进一步增长。据中商流通生产力促进中心测算，今年1季度全国10种重要原材料表观消费量为111733万吨，比去年同期增长8.7%，好于先前预期。预计二季度增幅达到9%，下半年有可能超过10%，明显高出上半年水平。
重要原材料消费需求形势的好转，引发相关产品进口量明显增多，国际商品市场的“中国因素”再次增强。据海关统计，今年一季度累计，全国进口9种重要原材料的进口量为19616万吨，比去年同期增长11.24%。除石油、橡胶、钢材以外，其它原材料进口水平均有较大幅度提高。预计下半年进口量仍然会保持较高水平，并且有可能进一步提速。
下半年全国重要原材料消费将进一步增长，首先来自于经济总量增速提高的推动。今年1季度，全国经济（GDP）增长6.1%，预计2季度增幅在7%左右，上半年增速大约为6.6%。按照全年中国经济（GDP）增长保“8”的要求，下半年经济增速就不能低于9%，必须高出上半年水平。这个经济总量提速的大环境，势必刺激原材料需求的进一步增长。
另一方面，世界金融危机尚未见底，还有可能爆发新的需求地震，尤其是受到甲型流感的负面影响，所以下半年的出口需求形势依然严峻，甚至更为糟糕。尽管如此，由于中国出口总值降幅已接近2成。所以，即使出现更糟糕的情况，也“坏”不到哪里去了。预计下半年10种重要原材料的出口量不会比上半年有太多的减少。
从原材料的间接出口情况来看，由于中国采购经理人指数中的新出口订单指数， 4月份达到49.1%，比上月上升1.6个百分点，已经逼近扩张的临界点(50%)。因此，下一阶段加工制造业出口情况将环比回升，将有助于增加下半年的原材料需求。
目前，存在一种担忧，即外部需求形势严峻会对整体需求产生很大拖累。需要指出的是，经过一段时间的宏观调控，中国经济增长过于依赖外部需求的局面正在得到改善。有迹象显示，今年以来国内经济增长的动力，更多来自国内需求的拉动，即固定资产投资和消费两个方面。一些重要消费品和投资品市场，如汽车、工程机械、农机、家电、住宅等均明显升温。
所以，对于中国来说，即使今后外部需求环境可能更为严峻，但对于中国整体原材料消费的冲击，也不会有以前那样大了。
第二，扭转同比价格下降局面。今年上半年，在重要原材料价格同比继续下降的同时，从环比来看，有色金属、能源、化工、机电等产品价格出现了程度不同的杨升。
据有关资料显示，截至5月的近两个多月，秦皇岛港优质煤炭均价累计涨幅已达到6%左右；4月份金属价格延续今年以来的震荡上行格局，其中国内铜价环比涨幅高达25.7%，镍、锌及铝均价环比分别上涨20.9%、13.3%和8.6%，铅的价涨幅最小，也有2.1%；钢材价格在春节前后演绎了一波上涨行情后转入跌落，4月下旬后又再次杨升。其他成品油、水泥等价格虽然仍有下降，但其降幅也在逐步收窄。这就表明，中国原材料价格行情已经完成了震荡筑底，最低迷时期正在过去，或者已经过去。
进入下半年后，随着国家刺激需求效应的进一步显现，尤其是鼓励社会投资、关注民生等措施继续出台，消费需求进一步增长，市场信心继续加强，特别是国际市场一些初级产品价格大幅反弹所引发的输入性成本提高，国内重要原材料价格环比波动向上的趋势不会改变。
由于去年国内重要原材料价格行情是宽幅度的先扬后抑，呈现“过山车”态势，又由于今年价格走势环比震荡上行，因此，下半年中国重要原材料的价格形势将结束同比下降局面，有些产品价格如铜、锌、石油、橡胶、植物油、谷物等价格甚至还会出现三成以上大幅上涨，钢材价格同比涨幅也不会很低。
需要再次强调的是，有研究认为，世界经济将会在2010年内复苏。与此同时，各国政府开动印钞机“救市”，也引发强烈的通货膨胀预期。受其影响，大量资金（包括套期保值资金、避险资金、外汇储备多样化资金、投机求利资金等）抢先实体经济复苏进行布局。这么多的资金一起涌入大宗商品市场，势必形成强大的购买需求，推高中、远期行情，并使得近期价格趋向坚挺。
受到上述几个方面的影响，预计下半年全国PPI指数也将转降为升，中国经济通货紧缩的阴影将迅速消退。
第三，相关行业利润水平明显提高。企业利润水平与生产成本和产品销售价格紧密关联。据有关部门测算，今年1季度全国工业企业利润下降的主要因素中，库存原料成本较高和产成品销售价格下降因素要占一半以上。
进入下半年后，一方面，重要原材料产品需求增加，价格也将扬升；另一方面，随着上述行业的前期高价库存材料逐步消化，下半年将转向低价原料，比如钢铁企业生产所需铁矿石、化工企业生产所需的石油、煤炭等产品的新购进价格，比去年同期都有较大幅度下降。
在这两方面共同作用下，上半年原材料生产企业实现利润大幅减少，甚至严重亏损的状况也会有明显改观。今年3月份以来全国工业产销增速、利润、产成品存货等多项指标明显好转，已经显示了这种实现利润的“探底回升”迹象。据有关资料，今年一季度有色金属行业(上市公司)净利润-9.96亿元，环比减亏近110亿元。预计二季度有色金属行业有望实现整体扭亏。 预计下半年重要原材料行业利润环比将有较大幅度上升，相关行业的财务报表较为“好看”，这对于股市行情应当是一个鼓舞。
第四，防范可能出现的市场风险。重要原材料市场在复苏过程中依然避免不了反复，避免不了行情震荡风险。这种风险首先来自于世界经济复苏过程的艰难与缓慢，还面临很大的挑战。其次来自于近期暂时性的过剩产能，价格的每一次上涨，都会引发大量过剩产能的释放，由此产生巨大的行情压力。最后来自于难以预料重大疫情。
由于上述风险的存在，对于下半年继续升温的重要原材料市场行情，要在乐观中保持谨慎。也就是说，中国大宗商品市场走势依然是U字形态。受其影响，有关方面投资过程要掌握节奏，坚持逢低买进，不可一味追高，警惕随时可能出现的回调，尤其是在价格持续上涨之后。
（作者单位：中商流通生产力促进中心）
2009年1季度10种重要原材料表观消费情况表
| 名 称 | 表观消费量（万吨） | 同比（%） |
| 原煤 | 60781.32 | 7.20 |
| 成品油 | 5480.45 | -3.57 |
| 钢材 | 14282.39 | 6.92 |
| 铜 | 171.74 | 31.81 |
| 铝 | 277.58 | -7.89 |
| 锌 | 108.16 | 18.63 |
| 水泥 | 27706.69 | 15.04 |
| 化肥 | 1492.38 | 34.70 |
| 橡胶 | 199.66 | -10.73 |
| 塑料 | 1232.31 | 8.84 |
| 合计 | 111732.67 | 8.68 |