债券、期货市场先行先试

　　⊙本报记者 秦媛娜 钱晓涵

　　不断向纵深发展的债券市场无疑将成为上海国际金融中心建设过程中浓墨重彩的一笔。在日前国务院发布的关于推进上海“两个中心”建设的意见中，债券市场的发展被作为重头戏进行了详细的部署。

　　债券市场发展提速

　　事实上，作为多层次资本市场的重要组成部分，并且是相对较为薄弱的环节，在监管层的积极推动和市场的配合下，债券市场已经取得了较快发展。

　　去年国务院发文首次提出上市商业银行进入交易所债券市场试点，这意味着长期以来形成的银行间和交易所债市之间分隔的局面将得到改变，是债券市场发展过程中的实质性利好。多家银行人士对于进入交易所债券市场表现出了浓厚的兴趣，并表示已经在积极进行前期的人员和技术准备。而上海证券交易所作为债券的重要交易市场，必将在此轮债市发展中扮演重要角色。

　　上交所总经理张育军表示，上交所将把债券市场的发展作为重头戏，配合政府发展地方债和公司债，同时推进不同债券市场之间、前后台的互联互通。

　　上海市副市长屠光绍也表示，上海要成为国际金融中心，需要不断优化债券市场的规模和结构，拓展债券市场的功能。此外，还需要推进债券市场的开放，包括允许境外机构到境内市场发债、扩展境外投资者的参与程度等。

　　期货投资者范围获拓宽

　　事实上，监管部门允许商业银行进入的不仅仅是交易所债券市场。2009年4月，上海期货交易所批准工商银行、交通银行、兴业银行和民生银行的入会申请。上述四家商业银行在成为上期所会员后，可以直接参与上期所的黄金期货交易。

　　由于并无先例，商业银行通过成为期交所自营会员的方式进入期货市场堪称“破冰之旅”。在此之前，商业银行已经是上海黄金交易所的会员，通过上海黄金交易所这个平台，商业银行进行了大量的现货黄金自营买卖。自去年以来，随着银行黄金业务的大量增长以及银行自有储备和投资的增加，黄金价格风险管理需求显著提高，银行通过期货市场进行套期保值的愿望越来越强烈。

　　上期所总经理杨迈军指出，大力发展机构投资者尤其是金融机构投资者，为他们提供风险管理服务是我国期货市场的重要任务，也是我们一项长期而重要的工作。培养和发展我国期货市场的机构投资者，既是机构投资者本身市场风险管理的需要，更是提升期货市场运行质量的关键所在。

　　杨迈军强调，下一步，上期所将继续坚持小心谨慎，逐步磨合的态度，进一步加大对黄金期货的风险管理和市场培育力度，积极推进机构投资者发展工作，优化市场结构，在确保市场稳定运行的基础上，推动黄金期货交易的逐步活跃和功能的进一步发挥，更好地为国民经济服务。

　　业内人士表示，加快交易所市场金融创新，是上海全力推动“两个中心”建设过程中的重要一环；银行自有资金先后进入上证所债券市场和上期所黄金期货市场，无疑将对整个金融市场的创新起到良好的示范作用。