为何这轮反弹，市场资金对于风险性偏高的周期性行业情有独钟呢？从股指最初的反弹来看，似乎还好理解，因为当初这些周期性行业跌幅巨大、估值偏低、股价弹性大，借助宏观或产业政策方面的利好，股价表现和收益自然非常可观。然而目前A股市场的整体PE水平已经提升至22倍左右，应当说距离合理的估值瓶颈应当很近了。

　　如果重点来看资金追逐的煤炭和房地产板块，无疑看中了煤炭行业的基本面近期出现秦皇岛港库存下降，夏季用电高峰即将到来从而能够推动煤价提升的一面，以及地产行业经历销售的“小阳春”后，在建房以及新房开工面积亦有所反弹的基本面好转情况。准确地说，都是行业供给端的复苏情形。但究竟需求端后市是否能继续维持一季度的强势？显然市场资金有意在回避。

　　笔者认为，出现这种现象预示着市场资金已经进入到忽视风险的阶段，也预示着市场调整压力开始增大。近日出台的诸如管理层继续扶持“汽车和家电下乡”的补贴政策等行业方面的利好，但相关板块很可能作出“负反馈”的反应，即所谓“见光死”走势。能否成立，还要看今日的市场走势。