多神功 自有奥妙在其中

　　ETF外传第三部：论剑(第十二回)

　　独孤剑 料敌机先握胜算

　　多神功 自有奥妙在其中

　　第二日，易惕釜将几位弟子唤到面前：“从今日起我开始传授你们本门武功的至高秘笈——独孤九剑。”几人一听，又惊又喜——这独孤九剑是ETF独门剑法，几兄弟勤修苦练，正是为了早日得窥堂奥，今天终于盼到了！只听师父又说道：“这独孤九剑，招招都是进攻，剑法的精要所在乃是四个字——料敌机先！”

　　九剑的第一式是总决式，也就是股票申赎。ETF基金的根本在于用股票进行基金份额的申购和赎回（实际中多是用股票搭配部分现金），而不是用现金，练习此招，得有相当的内功基础。易惕釜考问道：“你们各自的最小申购赎回单位是多少呀？”伍陵（上证50ETF）答道：“弟子的最小申购赎回单位是100万份基金份额。”伊博凌（上证180ETF）和洪立（红利ETF）忙分头接道：“弟子是300万份”，“弟子是50万份”。

　　易惕釜点点头，就以伊博凌为例开始讲解：“要申购180ETF，最小的申购赎回单位就是300万份，也就是说，客人必须要申购300万份，或者600万份、900万份……对应的就是1个股票篮子，或者2个、3个篮子……这一个篮子就是180只上证180指数的成分股，目前包括2900股中信证券、1300股紫金矿业、600股特变电工……”，他顿了顿，继续道：“要按名单数量凑齐这180只股票并不容易，于是，有电脑专家开发了专业系统帮助客人完成这个过程，基金公司也把绝大多数股票设置为‘可以现金替代’，180ETF的现金替代比例上限为50％，而当前上证180指数中前20大权重股的比重已经超过了50％，也就是说，客人最少只需买好前20只大股票，其他部分用现金支付，即可申购180ETF了。赎回也是一般，如果客人持有300万份180ETF，赎回时就可以得到180只股票，名单数量还是如同上述。”

　　伊博凌问道：“师父，如果有客人用20只股票搭配现金申购了我的份额，赎回时却得到180只股票，这中间岂不是比纯粹的指数涨跌更多了一些变化和不确定性？”

　　易惕釜点点头：“这恰恰是本门剑法的精奥所在！这点不确定性给ETF提供了某些操作的空间，独孤九剑中有几招剑法正是由此演化而来。若没有学好这招总决式，后面的破刀式、破箭式等奇妙招数可就使不出来了。”

　　其实这些话平时师父也曾陆续讲过，但今日方知这是本门剑术的立身根基，师兄弟几人更加不敢怠慢，各自心中揣摩领会，分头修习去了。