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    A6版:行业·个股
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      | A6版:行业·个股
    券商股 经营环境持续向好
    银行业 基本面逐步得到改善
    电力设备
    智能电网描绘美丽蓝图
    连云港(601008)区域港口龙头 蓄势待发
    百大集团(600865)
    首创股份(600008)具备防御特性 短线止跌企稳
    江钻股份(000852)基本面良好 后市稳健盘升
    申华控股(600653)比价优势突出 上涨空间打开
    宏图高科(600122)
    迎来良好机遇 上攻动能充沛
    南宁糖业(000911)
    受到基金青睐 酝酿超跌反弹
    节能板块产品市场潜力巨大
    滨海能源(000695)
    期待成长回报 短线放量突破
    医药商业板块新一轮医改受益者
    万向德农(600371)
    受益政策扶持 后市企稳走强
    纺织服装
    整体复苏尚待消费刺激
    百大集团(600865)上升通道完好 仍有走高机会
    东方宾馆(000524)
    亚运概念趋热 步入拉升阶段
    中钢吉炭(000928)
    短线技术超跌 后市面临反弹
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    券商股 经营环境持续向好
    2009年05月26日      来源:上海证券报      作者:(恒泰证券 王飞)
      IPO重启在即,市场震荡明显加剧,券商股却因此而整体活跃,太平洋以8.40%的单日涨幅领先上涨,另外海通证券、长江证券等涨幅也超过五个百分点,未来可能的盈利动能的增强应是市场追捧券商股的主因。

      IPO重启将推动券商业绩增长

      备受市场各方关注的新股发行制度改革方案终于浮出水面。这也意味着IPO在6、7月份即可重启,将早于市场的普遍预期。由于A股市场IPO暂停已有约8个月时间,而统计数据显示,2008年4月至9月共有32家拟上市公司已通过证监会审核等待上市,拟发行股本总计超过143亿股,此外还有超过300家企业已递交IPO申请,排队等待过会。因此,消息出台,市场承受了相当的压力,周一早间股指大幅低开。不过市场对券商股的认识明显与对待大盘的态度不同,因为IPO重启可能成为证券公司业绩的催化剂,IPO重启时间早于预期,那么承销业务对证券公司的业绩贡献同样也将超出预期。

      券商业绩快速增长值得期待

      08年四季度以来,随着证券市场行情的转暖,券商的经营环境明显改善,业绩水平也实现了恢复性增长。首先是作为券商主要收入来源的经纪业务发展势头良好。2009年1季度,沪深两市交易金额为9.25万亿,同比减少3.39%,不过环比来看,2008年11月份以来,日均交易额环比增加,已经走出了一个波动上升的趋势。上市券商也具备上述特征,1季度的交易量同比出现了下降,但环比呈上升趋势。到4月份,沪深两市日均股票成交金额2166亿元,同比增长71%,环比增长28%,达到07年10月以来19个月内新高。此前上市券商公布的一季报即已将其业绩的良性增长充分展示,再加上四五月份交易量的居高不下,其经纪业务的盈利水平自然水涨船高。而在承销业务方面,股票承销业务继续保持活跃,债券承销业务则是稳中有升,股票的增发数量和增发金额环比大幅增加,从而也为券商整体业绩增长创造了条件。当然,在整体偏暖的市场环境中,券商权益资产的增值潜力也同样值得期待。

      项目优势和整体实力是关键

      在IPO即将开闸的背景下,券商的比较优势在短期内将主要体现为项目优势,拥有已过会待发行项目的证券公司将直接获益于IPO重启。上市券商中,海通证券、国金证券分别有2家和1家项目过会,预计发行规模分别为3.7亿元以及4.4亿元,未来收入应该都在千万以上。另外广发证券也有3家项目过会,只是S延边路停牌日久,其未来表现可能更多的将取决于自身的股改进展。当然,从中长期看,在承销业务领域更具整体实力的券商将更具发展空间。上市券商中,中信证券承销业务和综合竞争力全面领先。08年,公司共完成4家IPO主承销,其中中国铁建是08年A股和H股市场融资规模最大的IPO项目,债券业务完成债券主承销项目28个,融资总额765亿元,市场份额达12.15%。再加上项目储备丰富,有理由相信,在IPO重启过程,公司将充分利用自身优势实现主业及业绩的快速增长。

      (恒泰证券 王飞)