昨天，海通证券一份关于小商品城的研究报告在网上流传，称公司的地产业务超出预期，并调高了对其全年业绩预测。那么，在义乌小商品出口贸易增速回落的大环境下，小商品城是否真如报告所称的那样拥有稳定业绩？为此，记者采访了公司有关人士。

　　“外贸需求萎缩的影响主要体现在租户的经营上，对公司的直接影响并不大，而且现在已经有所恢复。”小商品城相关人士表示。小商品城的主要业务收入来自于收租业务，由于该业务采取的是收取长期固定租金的方式，该笔收入具有很强的稳定性。因此即使租户的实际经营受到一定影响，但公司所得的租金基本上仍可“旱涝保收”。

　　目前，小商品城除了已经出租的国际商贸城一期二期外，去年开始投入使用的国际商贸城三期招租情况良好，主体出租率依然高达90%以上，盈利能力良好。公司一季报显示，今年首季实现营业总收入5.64亿元、归属于上市公司的净利润2.02亿元，同比分别增长34.35%和51.40%，增长主要来自于新增的国际商贸城三期一阶段同期实现净利润9103.46万元。

　　另据了解，国际商贸城二期部分摊位2009年10月租约到期，但后期租金下降的可能性几乎不存在。“提价的空间现在不能判断，但是降租金的可能性很小，租金十分稳定。”公司人士表示。此外，三期二阶段和停业重新建设的篁园市场将在明年开始招租，有望成为公司市场经营业务的后续业绩支撑。

　　小商品城今年的另一个业绩亮点是公司的房地产开发销售业务，主要是公司的义乌嘉禾广场项目。目前，该项目除商铺和地下车位外，住宅部分已经全部销售完毕，原本预计售价在1万元/平方米，实际售价略高于预期，达到1.1万至1.2万元/平方米，回笼了约8亿元的资金。这一业务的良好运作，意味着小商品城的地产开发业务也进入了良好的收获期。同时，小商品城还在国际商贸城周边拥有新拍土地，且公司目前仍有计划在土地使用权拍卖比较市场化的区域获取土地储备，以稳定地产开发业务。

　　据海通证券测算，公司2008年一季报实现的5.64亿元的营业收入中，有4.09亿元以上来自于市场经营，尚未确认房地产业务的收入，也就是说，在稳定的市场经营收入之外，房地产业务将会成为公司将来营业收入的另一大亮点。不过，去年房地产业务对公司整体营业收入占比并不算很高，去年公司总营业收入26亿元，房地产销售收入为5.4亿元，市场经营则达到11.6亿元，地产收益好于预期将会加重其在营业收入中的占比。

　　或许市场对于小商品城的看好更多还来自于对其未来发展的预期。2009年一季度末，义乌国资改革成立了四大国资集团后，小商品城的大股东变成恒大集团，除了已经属于上市公司所有的义乌小商品国际商贸城之外，恒大集团还另外拥有8个市场，包括农贸城、建材市场、副食品市场、家具市场等，未来是否、何时可能注入上市公司仍不确定，但长远来看，对小商品城的发展具有十分积极的重大意义。