周三大盘缩量上涨，收出一根小阳线。从资金面看，在存量资金保持高仓位的同时，后市增量资金较为充裕；板块轮动异军突起，未来大盘依然有震荡后上行的可能，建议关注部分板块的阶段性机会。

　　机构仓位稳中有升

　　从盘面观察，近期大盘成交量较前日略有缩小，但依然保持在两千亿上方，显示出近期市场依然处在上升趋势当中。从机构仓位方面来看，积极偏股型基金仓位随之水涨船高，整体仓位超过80%，除去指数上涨因素，呈现小幅加仓的迹象，未来行情有望得到进一步延续。

　　数据显示，按照中国（晨星）标准测算，股票型基金、混合型基金平均仓位均有所上升，在统计范围当中的280只基金当中，209只基金仓位上升，68只仓位下降。87只基金仓位变化幅度超过10%，其中仓位下降超过10%的仅为7只，大幅分基金保持加仓态势。统计同时显示，仓位处于80%以上的基金数量占全部样本基金数量的57.2%，较前周大幅增加。其中仓位在80%至90%之间的基金数量在所有仓位区间中最多，占全部样本基金数量的36.2%。从基金公司口径来看，59家基金公司中仅9家仓位出现下降，积极投资偏股基金规模前十位的基金公司中，其仓位大体上位于80%至90%区间，这说明在大盘上行期间，机构仓位稳中有升，未来大盘依然有一定向上空间。

　　从增量资金来看，5月份再增三丁QFII数量已达82家，增量资金将成为未来大盘的重要推动力量。统计显示，5月份又有三家境外机构获得合格境外机构投资者(QFII)资格，分别是韩国友利银行股份有限公司、马来西亚国家银行和罗祖儒投资管理(香港)有限公司。至此，具备QFII资格的境外机构数量已增至82家。同时，近期基金开户数创新高，在刚过去的几周，基金开户数呈现出逐步攀升的态势，随后则在高位企稳，表明新新资金入场意愿仍然较高，市场资金面动能较为持续，中期依然将延续震荡向上趋势。

　　板块轮动力挺强势

　　从板块方面看，周三钢铁、有色板块异军突起，不少个股走出了完美的V型走势，有色金属板块指数集体飙升5.65%，钢铁股冲上涨幅榜前列，显示出板块轮动的力量正在逐步加强。

　　从基本面看，钢铁产量环比猛增，国内钢材需求基本复苏，为近期钢铁板块上扬打下坚实的基础。同时，各大钢厂频繁提价，从6 月初起，所有钢铁上市公司对几乎所有产品，较大幅度的上调了价格。不少公司在一个月内上调钢价达4、5 次之多，并且所有调价全部向上。显示出市场对当前钢价上涨共同的预期和较强的承受能力。虽然快速上涨后，短期内可能有调整的需求，但在大盘不出现系统性下跌的情况下，钢铁板块未来依然有一定投资机会。

　　除了钢铁板块外，有色板块表现非常突出，多只个股大幅上扬。从基本面看，有色金属的新建和扩建的产能投资具有惯性，金属大牛市带来的丰厚利润使得有色金属行业许多企业大规模新建和扩建产能，中国表现尤为突出。考虑到08年的高基数和经济前景，在基本面数据没有下滑以前，金属产能仍处于释放期，投资和需求将共同决定未来有色板块的走势，未来行情依然将有一定惯性。

　　关注两大阶段性机会

　　从估值的角度来看，当前的A股PE、PB水平处于历史均值附近，并未显著高估。同时，以美国S&P500指数为代表的成熟市场盈利尚未回复，估值处于历史高位。从这个意义上看，未来A股依然具有一定震荡向上的可能。

　　从基本面看，信息技术板块正处于转折的关键时期，未来阶段性机会较大。如果说2008 年是国家实施电信产业结构调整、电信重组的关键年的话，那么2009 年是我国启动3G 业务和三网融合取得实质性进展的转折年；我们认为，信息技术行业将因为国家信息化战略的政策推动、运营商业务转型的业绩驱动、产业门槛降低的需求拉动而迎来历史性的发展机遇。从走势上看，近期大盘上涨幅度较大，以信息设备指数为代表的通信板块一直处于震荡当中，重点上市公司将有一定投资机会。

　　除信息技术板块外，5 月干散货平均运价环比飙升53% ，BDI指数从最低663点一直上升到最高的4291点，涨幅超过6倍，为市场带来了丰富的交易性机会。我们注意到，干散货运价指数(BDI)5 月份平均点位到达2540 点，比4 月份上升53%，5月底比4月底几乎翻番。进入6 月份后，BDI 指数上升速度加快，而6月3日到达阶段性高位4291 点后，因国内打击贸易商囤货行为出现持续一周的回调。我们认为，BDI 指数短期仍有一定上升空间和持续时间，可关注航运板块的交易性机会。

　　值得我们注意的是，大盘连续上涨之后，指数系统性风险逐步增加，如果外围市场继续出现下跌，A股难免会受到影响，建议在设置好止损点的基础上抓住机会，注意控制风险。