2009年第二季度报告
2009年6月30日
基金管理人：银河基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2009年07月20日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年4月1日起至6月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：本基金的业绩比较基准为：沪深300 指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%，每日进行再平衡过程。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：按基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定：本基金投资的股票资产占基金资产的60－95%，债券、现金等金融工具占基金资产的比例为5%-40%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，权证的投资比例不超过基金资产净值的3%，资产支持证券的投资比例不超过基金资产净值的20%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：上表中任职日期为该基金基金合同生效日。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承“诚信稳健、勤奋律己、创新图强”的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
银河竞争优势成长股票型证券投资基金（以下简称“银河成长股票”）在本报告期内严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，投资管理和交易执行相隔离，实行集中交易制度，公平对待所管理的所有基金和投资组合，未出现违反公平交易制度的情况，亦未受到监管机构的相关调查。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
与银河成长股票投资风格相似的投资组合为银河行业优选股票型证券投资基金，由于银河行业优选股票型证券投资基金还处于建仓期，因此本季度无法进行业绩比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
银河成长股票在本报告期内无异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
一、2009年二季度市场回顾
在流动性推动和通胀预期驱动下，二季度A股市场表现强势，沪深300涨幅为26.3%。基本面上，地产、汽车等消费持续超预期，带动市场对下半年经济预期明显增强，同时美元走弱、大宗商品上涨、国际资本市场表现较好等都给A股市场持续上涨带来正面影响。从行业层面看，采掘、房地产、金融服务、黑色金属等行业跑赢了指数，农林牧渔、公用事业、交通运输、建筑建材、化工等行业表现靠后。
本基金在二季度继续提高了股票配置的比例，将股票仓位提升至80%左右，期间根据市场情况作适当调整。在配置风格上我们从前期涨幅过大、估值偏高的中小盘股转向以持有大盘蓝筹股为主线，行业选择以金融、地产、以及内需驱动的消费类品种为主。本基金二季度超配大盘蓝筹股，在投资方向上与市场趋势吻合，为基金净值贡献了超额收益，同时我们也尽可能的积极参与阶段性行情和热点转换，但由于本基金对表现较好的采掘类行业配置偏轻，给基金净值增长带来一些压力。本基金二季度净值增长率为20.40%，同期业绩比较基准增长率为20.74%。
二、2009年三季度市场展望和投资策略
从国际环境看，全球经济正在经历从冲击低位向弱势均衡的回归，数据环比可能出现缓步回升趋势，在货币大量投放的情况下市场将逐步转向关注未来通胀预期和政策走势。从国内来看，房地产相关行业投资和出口能否接力前期的政府投资，将成为经济持续好转的重要因素。地产销售的持续回暖有望促使地产业投资和开工回升，一旦地产投资启动，会对下游的钢铁、建材、机械等行业产生产业扩散效应。在外部经济企稳复苏的背景下，四季度至明年上半年出口有望开始走向复苏。CPI和PPI的触底反弹将进一步将强化通胀预期，而全球资本向新兴国家的流入将对资产价格起到推波助澜的作用，在此背景下，货币政策是否有所调整将成为我们密切关注的要素。
展望未来，宏观经济年内向好以及通胀预期增强的趋势没有变化，我们认为市场的阶段性和结构性机会依然存在，但经过本轮上涨后结构性泡沫已经浮现，预计未来市场行情将以估值抬升为主逐步过渡到基本面业绩驱动，经济增长动力的转换、通胀预期的验证以及政策拐点将可能成为影响市场的关键因素。整体上，我们对市场持谨慎乐观看法，在资产配置上密切关注基本面稳定的金融行业、景气复苏的房地产及相关产业链行业、受益于通胀预期的资源类、以及具有较高增长确定性的消费类等行业中的投资机会。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6本基金本报告期末未持有资产支持证券
5.7本基金本报告期末未持有权证
5.8 投资组合报告附注
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5.8.3 其他资产构成
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5.8.4本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券
5.8.5本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1. 中国证监会批准设立银河竞争优势成长股票型证券投资基金的文件
2. 《银河竞争优势成长股票型证券投资基金基金合同》
3. 《银河竞争优势成长股票型证券投资基金托管协议》
4. 中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件
5. 银河竞争优势成长股票型证券投资基金财务报表及报表附注
6. 报告期内在指定报刊上披露的各项公告
7.2 存放地点
上海市浦东新区世纪大道中建大厦15楼
7.3 查阅方式
投资者可在本基金管理人营业时间内免费查阅，也可通过本基金管理人网站（http://www.galaxyasset.com）查阅；在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司，咨询电话： 400-820-0860/(021)38568888
银河基金管理有限公司
二○○九年七月二十日
| 基金简称 | 银河成长股票 |
| 交易代码 | 519668 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2008年5月26日 |
| 报告期末基金份额总额 | 153,159,931.08 |
| 投资目标 | 在有效控制风险、保持良好流动性的前提下，通过主动式管理，追求基金中长期资本增值。 |
| 投资策略 | 本基金的投资策略主要体现在战略资产配置、股票投资策略、债券投资策略和其他品种投资策略（包括权证、资产支持证券等）四个层面。本基金主要根据个股精选结果决定股票资产配置。本基金管理人将从宏观、中观和微观面等多个角度综合分析评判证券市场的特点及其演化趋势，分析股票、债券等资产的预期收益与风险的匹配关系，在此基础上，结合预期收益良好的可投资股票的数量，在投资比例限制范围内，确定或调整投资组合中股票和债券的比例。在股票投资策略上，本基金采用“自下而上”的选股策略，通过定性分析和定量分析相结合的方法，以企业可持续的竞争优势分析为核心，通过基本分析（Fundamental Analysis）和相对投资价值评估（Relative Evaluation），从竞争优势的角度，精选具有持续竞争优势和成长性的优质上市公司，在合理估值的基础上进行投资。本基金债券投资的主要策略包括利率预期策略、收益率曲线策略、类属配置策略、单券选择策略、可转换债券投资策略。其他品种投资策略包括权证、资产支持证券投资等。 |
| 业绩比较基准 | 业绩基准收益率=沪深300 指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%。 |
| 风险收益特征 | 本基金是股票型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，属于风险水平相对较高的基金。 |
| 基金管理人 | 银河基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国银行股份有限公司（简称：中国银行） |
| 主要财务指标 | 报告期（2009年4月1日-2009年6月30） |
| 1.本期已实现收益 | 26,643,176.66 |
| 2.本期利润 | 36,262,828.70 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.2278 |
| 4.期末基金资产净值 | 200,296,732.69 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.3078 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去三个月 | 20.40% | 1.15% | 20.74% | 1.24% | -0.34% | -0.09% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 李昇 | 本基金的基金经理、股票投资部总监 | 2008-5-26 | - | 16 | 硕士研究生学历，曾在君安证券公司工作，先后担任研究所研究员、公司二级市场风险控制员和证券投资部一级投资经理。2002年2月加入银河基金管理公司，历任银丰基金基金经理、基金管理部副总监兼银丰基金基金经理、银河银泰理财分红证券投资基金基金经理等职务。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 154,864,150.59 | 76.34 |
| 其中：股票 | 154,864,150.59 | 76.34 | |
| 2 | 固定收益投资 | 2,344,052.00 | 1.16 |
| 其中：债券 | 2,344,052.00 | 1.16 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 20,991,727.14 | 10.35 |
| 6 | 其他资产 | 24,650,085.14 | 12.15 |
| 7 | 合计 | 202,850,014.87 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | 1,869,000.00 | 0.93 |
| C | 制造业 | 50,469,599.70 | 25.20 |
| C0 | 食品、饮料 | 3,294,501.00 | 1.64 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 680,000.00 | 0.34 |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | - | - |
| C5 | 电子 | 1,972,800.00 | 0.98 |
| C6 | 金属、非金属 | 3,928,930.16 | 1.96 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 25,325,705.54 | 12.64 |
| C8 | 医药、生物制品 | 15,267,663.00 | 7.62 |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 10,505,032.04 | 5.24 |
| F | 交通运输、仓储业 | 2,316,000.00 | 1.16 |
| G | 信息技术业 | 3,372,000.00 | 1.68 |
| H | 批发和零售贸易 | 17,825,502.52 | 8.90 |
| I | 金融、保险业 | 46,786,983.34 | 23.36 |
| J | 房地产业 | 15,112,720.00 | 7.55 |
| K | 社会服务业 | - | - |
| L | 传播与文化产业 | 6,607,312.99 | 3.30 |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | 154,864,150.59 | 77.32 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 000527 | 美的电器 | 790,000 | 11,297,000.00 | 5.64 |
| 2 | 600036 | DR招商银 | 500,000 | 11,205,000.00 | 5.59 |
| 3 | 601398 | 工商银行 | 1,781,334 | 9,654,830.28 | 4.82 |
| 4 | 600383 | 金地集团 | 481,000 | 7,753,720.00 | 3.87 |
| 5 | 000157 | 中联重科 | 320,000 | 7,145,600.00 | 3.57 |
| 6 | 601318 | 中国平安 | 144,357 | 7,139,897.22 | 3.56 |
| 7 | 600849 | 上海医药 | 566,350 | 6,898,143.00 | 3.44 |
| 8 | 600068 | 葛洲坝 | 528,870 | 6,431,059.20 | 3.21 |
| 9 | 600000 | 浦发银行 | 250,000 | 5,755,000.00 | 2.87 |
| 10 | 002024 | 苏宁电器 | 355,000 | 5,704,850.00 | 2.85 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 513,500.00 | 0.26 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 1,830,552.00 | 0.91 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 可转债 | - | - |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 2,344,052.00 | 1.17 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 126016 | 08宝钢债 | 21,360 | 1,830,552.00 | 0.91 |
| 2 | 010112 | 21国债⑿ | 5,000 | 513,500.00 | 0.26 |
| 3 | - | - | - | - | - |
| 4 | - | - | - | - | - |
| 5 | - | - | - | - | - |
| 5.8.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 |
| 5.8.2报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 750,000.00 |
| 2 | 应收证券清算款 | 23,760,000.00 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 20,312.62 |
| 5 | 应收申购款 | 119,772.52 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 其他 | - |
| 8 | 合计 | 24,650,085.14 |
| 报告期期初基金份额总额 | 163,328,767.71 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 31,711,801.69 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 41,880,638.32 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 153,159,931.08 |