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    A7版:谈股论金
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      | A7版:谈股论金
    机构论市
    首发规模有限 牛市基础更稳
    资金推动 二万在望
    补缺后大盘剑指何处
    牛心熊胆应对行情
    多空对决
    短线仍将震荡走高
    捕捉动听故事
    流动性决定市场运行方向
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    捕捉动听故事
    2009年07月24日      来源:上海证券报      作者:王雅媛
      王雅媛
      早前工信部狠批钢铁、水泥与船舶盲目投资,更传出发改委正为全国 31个省的水泥产能摸底,或会于 8月出手调控水泥产能。其实这三个行业出现产能过剩问题已非新鲜事,去年经济急转直下,产能过剩的冲击明显显示在业绩之中,也反映在股价上。因此,今次旧事重提,我相信他们的股价最多都是像之前的内房股一样,虽然短期内有较大的沽压,但还是会于高位上上落落。

      说起投资水泥,2007年我曾买过一只股票,台泥国际(01136.HK)。当时在年中的时候买入,由2元炒到12元以上。当时炒的理由,是公司会大幅扩张,扩张的产能就会取代小型水泥厂被淘汰的产能。台泥的故事听起来是很生动的,他们公司的水泥,一生产出来,到门口便一车一车被人运走,非常炙手可热。另外一个重点是,除了产能大增之外,水泥的价格也预期大涨。而台泥的现价,连4元还不到,回不了当时的价格。但像安徽海螺水泥(00914.HK),股价已经可以达到高位时的一半以上。因此有些人会批评说我当初选的股票差,大市反弹了这么多,台泥却难上当初的高位。甚至有些人在2008年的时候买入台泥国际,原因是我在07年推荐过。

      其实投资市场的变化很快,今天听上去完美的故事,明天就可能变成垃圾。市场好的时候,投资者会编织一个个动听的故事去炒作一只股票。有时候虽然一只股票的基本因素很不错,但缺乏故事性,一样会被冷落。所以我觉得除了看基本因素外,也需要从年报中挖掘一些会被市场认同的故事出来。2007年的台泥就是有这方面优点。只要市场相信,股价就可以疯癫。但要记得,当一只股票的基本因素开始变化,当市场不再相信动听的故事,股价也便结束了。台泥的现实情况时,生产线扩张之后,却遇到金融海啸。怕水泥跌价,不敢全线投入生产。单是新设备的折旧,已经扼杀了大部分利润。所以在2008年金融海啸中,因为2007年的故事再去投资台泥,根本是不合时宜。但善于在市旺的时候捕捉“动听故事”,也是需要学习的。难怪有人说笑,世道好的时候,就是要选择没有盈利的垃圾股,因为这样才有憧憬。