政策微调难挡市场投资热情

　　近期中央各部委出台了一系列政策，包括央行发行定向央票、发改委提高城投债发行要求、银监会从严执行二套房贷政策、证监会加速IPO 进程。这表明资产价格过快上涨和通胀预期的管理已经提上了监管层考量的范围。尽管政策调整的力度不大，但推出时机之早略超市场预期，引发了市场的关注。未来市场流动性增长动力将逐渐从贷款的投放转向存款活期化，尤其是出现储蓄搬家的现象。由于贷款投放流入实体经济，并逐步循环到居民手中，再加上大盘从1664点上涨带来的财富效用，将使得居民资产配置发生改变，很可能出现类似03-04 和06-07 年出现的储蓄搬家现象，从而带动市场继续上涨。建议重点关注行业需求受基建和地产投资带动有较大回升，估值仍在合理区间的钢铁、建材、机械、部分化工、券商和商贸零售、地产等行业。