公司最近三年及一期的资产负债率、流动比率、速动比率、利息保障倍数情况如下表所示：

	2009年1季末/ 2009年1季度	2008年末/ 2008年	2007年末/ 2007年	2006年末/ 2006年
资产负债率（母公司）%	57.19	56.67	52.13	44.68
流动比率	1.12	1.11	1.14	1.23
速动比率	0.79	0.80	0.84	0.86
利息保障倍数（倍）	2.14	3.05	3.85	4.58

2007年利息保障倍数有所下降，主要因公司发电机及电源、装备信息产品两大业务增长较快，银行借款较上年度增加约3.3亿元，导致利息支出增加。2007年发电机及电源和装备信息产品收入分别增长了40%和27%，实现销售收入分别为4.5亿及4.8亿元。此外，2007年国内商业银行贷款利率全年上调了22%，也是导致利息保障倍数下降的直接因素。

发行人最近三年的偿债能力指标保持在合理水平，与同行业上市公司平均水平相当。

3、资产周转能力分析

公司最近三年及一期的营运能力指标如下表所示：

	2009年1-3月	2008年	2007年	2006年
存货周转率（次）	0.52	3.39	3.51	3.39
应收帐款周转率（次）	0.52	3.30	3.53	3.74

由上表可见，发行人最近三年的存货周转率逐年加快，呈现良性发展趋势。应收帐款周转率总体上均处于合理水平，2007年有所下降主要因为山东吉美乐有限公司和上海信业计算机网络有限公司纳入合并范围所致。截至2007年末，有相当部分工程项目尚在峻工决算审计中，导致存货期末余额相对较大。

2007年公司应收账款周转率较2006年有微幅下降，主要原因是经营业务扩展和行业结算方式变更所致。发行人最近三年的资产周转能力指标在合理范围内。

4、盈利能力分析

1、主营业务收入及利润波动分析

（1）公司最近三年及一期收入及利润情况

单位：万元

	2009年1-3月	2008年	2007年	2006年
主营业务收入	38,298.04	224,100.07	198,459.34	163,281.41
主营业务利润	8,692.93	47,104.21	36,707.28	29,305.67
营业利润	1,456.27	9,323.74	10,174.79	8,201.77

报告期内，公司业务收入保持了稳定增长，2008年、2007年业务收入增幅分别为13%、22%。

经过最近三年的整合和调整，公司在相关行业内已形成了较强的竞争优势和品牌知名度，三大主干产业的发展已初具规模。依托行业发展的大背景，公司三大主业产品——智能建筑电气、发电机及电源、装备信息产品在2007年分别实现销售收入10.58亿元、4.50亿元、4.76亿元，继续保持齐头并进的发展格局。

（2）公司最近三年及一期主营业务收入地区分布情况

单位：万元

	2009年1-3月	2008年	2007年	2006年
国    内	35,471.74	205,266.68	174,786.77	151,449.09
国    外	2,826.30	18,833.39	23,672.57	11,832.32

最近三年，发行人的主营业务收入主要来自于国内销售收入，同时国外销售收入也呈现快速增长趋势。

2006年，国外业务收入增加较多，主要是新签的联合国发电机出口订单和向其他海外地区（包括菲律宾、中东等地区）的发电机及电源产品出口增加。

2007年，基于公司发电机及电源国际市场的需求，公司出口业务延续了上年迅猛增长的势头，出口销售收入达到2.37亿元，同比增长100%。

2008年比上年减少的主要原因是联合国项目的完成和部分出口地区受金融危机影响，需求出现一定的下滑，但进入十月份后公司出口业务又趋于正常。

（3）公司最近三年及一期主营业务收入和利润的业务分布情况

①主营业务收入的业务分布情况

单位：万元

业 务	2009年1-3月		2008年		2007年		2006年
	金额	比重%	金额	比重%	金额	比重%	金额	比重%
智能建筑电气	18,427.28	48.12	132,103.96	58.95	105,831.69	53.33	93,725.99	57.40
发电机及电源	11,317.35	29.55	45,095.48	20.12	44,979.12	22.66	32,091.38	19.65
装备信息产品	8,553.41	22.33	46,900.63	20.93	47,648.53	24.01	37,464.04	22.95
合计	38,298.04	100.00	224,100.07	100	198,459.34	100.00	163,281.41	100.00

②主营业务利润的业务分布情况

单位：万元

业 务	2009年1-3月		2008年		2007年		2006年
	金额	比重%	金额	比重%	金额	比重%	金额	比重%
智能建筑电气	4,287.53	49.32	29,623.80	62.89	20,213.40	55.07	17,319.21	59.10
发电机及电源	2,197.31	25.28	8,400.14	17.83	6,347.93	17.29	3,986.39	13.60
装备信息产品	2,208.09	25.40	9,080.27	19.28	10,145.95	27.64	8,000.07	27.30
合计	8,692.93	100.00	47,104.21	100.00	36,707.28	100.00	29,305.67	100.00

由上表可见，最近三年中智能建筑电气业务规模持续上升但占总收入比重有所下降，发电机及电源收入及利润呈稳步上升趋势，装备信息产品收入及利润比重基本保持稳定。

公司营业收入2007年、2008年比上年分别增长了22%和13%，主要原因是：公司在智能建筑工程收入稳定发展的基础上，逐步扩大对发电机及电源、装备信息产品业务的发展，增加企业的经济效益。经上表可见，报告期内发电机及电源、装备信息产品的收入及利润占总额的比例持续上升，同时，该两大业务的产品利润率并没有因钢材等主要原材料价格的上涨而下滑，2007年装备信息产品保持了21%以上的高毛利率，发电机业务毛利率随着公司市场份额的扩大则相应提高。本次募集资金能使公司有效减少因扩张发电机及装备信息产品业务的融资成本，进一步提高公司的经济效益。

智能建筑业务方面，公司抓住北京奥运会建设以及国家倡导节能减排的良好机遇，相继中标了多项大型重点工程，有力的促进了公司智能建筑业务的发展。

发电机及电源业务方面，公司一方面利用自身的快速响应能力、本地化的服务、个性化需求的满足能力积极拓展国内业务，另一方面，利用为联合国维和部队提供电源产品的声誉，完善营销模式，继续巩固和发展各地区代理商、经销商，构建国家化分销体系；通过公司独立或与代理商合作在当地建立办事处，并招聘当地员工直接参与当地重大项目的投标；通过网站的不断改进和借助专业网络宣传以及专业性展会不断推广公司产品。通过以上努力，发行人近三年来发电机及电源业务的主营业务收入、主营业务利润及其占公司收入、利润比例等稳步增长，体现了良好的发展趋势。

第六节 本次募集资金运用

一、本次募集资金总量

本次配售股数为不超过88,348,685股，发行价格为7.56元/股。发行成功后，预计募集资金不超过66,791.61万元，扣除发行费用3060万元，预计募集资金净额不超过63,731.61万元。

本次募集资金投资项目概况如下：

投 资 项 目	项目投资金额 （万元）	本次募集资金 投资金额（万元）	建设周期	审批/备案情况
家用静音电源技术改造项目	50,181	42,000	2年	赣经贸投资备[2008]0104号文
车载通信系统技术改造项目	15,157	12,000	2年	湘经投资备[2008]12号文
补充流动资金	11,000	11,000
总 计	76,338	65,000	---	---

二、募集资金投资项目具体情况

（一）对泰豪电源增资4.2亿元用于家用静音电源技术改造项目

1、公司现有产能已经远远不能满足市场发展的需求

（1）自2002年以后，北美和欧洲先后发生了多起因自然灾害（飓风、暴雪、海啸、地震等）和供电网络的脆弱性引发的供电事故以及这次我国中南区域发生大范围雨雪冰冻灾害，造成大面积停电，影响社会安定。随着发达国家生活品质的不断提高和对网络及通讯的依赖，其对电力的依赖已达到不可缺的程度，因此，以美国为代表的发达国家鼓励家庭购置备用电源，使家用静音电源需求剧增。目前，美国的家用静音电源主要是在美国及其邻近国家生产，由于当地生产成本过高等原因，家用静音电源产品正在逐步向亚洲和其他地区转移，以期降低成本，这为公司家用静音电源大规模进入国际市场提供了千载难逢的机遇。

（2）在国内市场上，随着人民生活水平的提高，我国家用静音电源市场正在逐步扩大，新一代智能型静音电源作为一种必不可少的自备电源，正逐步替代老式的小型发电机。而且，随着我国西部大开发战略实施，四川、新疆、甘肃、山东、河南等地和东海油气田的大规模的开发，天然气正在逐渐成为国内主要燃料。天然气发电的环保、低噪音、低成本等优势正在逐渐被国人所认识。据有关专家估计，这种以天然气为主要燃料的家用静音电源将在未来几年内逐渐进入西部燃气资源丰富地区，市场前景良好。

2008年初，我国中南区域发生大范围雨雪冰冻灾害，停电对人们生活的影响非常巨大。以电网供电为主电源、发电机发电为副电源的双电源供电方式必将成为现代工作、生活不可缺少的用电配置标准。这将大大增加公司产品的市场总量。

（3）近年来，发行人智能电源、静音电源产品已在国内通讯、油田钻井、海洋资源开发、青藏铁路及奥运场馆等重大项目建设以及国防现代化建设等领域中得到大量应用。同时，智能电源、静音电源产品对外出口也不断取得进展，2006年公司的静音电源产品获得联合国的2.01亿元订单，成为国内唯一中标企业和中国机电产品首次批量出口联合国企业，这也是联合国首次选择了中国电源产品。2007年公司又陆续中标菲律宾、越南电源项目。

2、公司具有较强的竞争优势

公司在自有技术和品牌上具备较强优势。泰豪科技在发电机行业已有近五十年综合研发设计和制造经验，拥有自主开发的与发电机和电源生产相关的专利技术30余项，产品主要技术指标已达到或接近国际先进水平。公司目前是国内最大的电源产品生产与出口企业，与世界500强企业之一的ABB公司的合作，更标志着公司发电机产业在发电设备产品制造和研发能力上已具备专业产品国际水平。同时，公司商用电源产品入选奥运工程（鸟巢、国家体育馆、国家会议中心、数字奥运中心），还是联合国机电产品采购的最大供应商，这都大大提升了公司发电机产品的知名度。公司发电机也是行业内唯一“中国名牌产品”。

产品主要优势在于：燃气式静音电源的发动机为高速燃气型，体积小，重量轻，产品成本低，主要以天然气、液化气为燃料，热效率高，污染少，发电成本低；小型燃油式静音电源的发动机为高速燃油型，整机体积小，重量轻，移动方便，便于携带。发电机采用协同仿真设计技术，发电效率高，供电品质好；产品的智能化水平高，具有三遥(遥控、遥信、遥测)功能；静音电源将发电机组降噪与静音箱降噪有效结合，其噪声低于71分贝，降噪效果优于国内同类产品。另一方面，产品制造采用目前国际上最先进的柔性加工生产线和柔性装配线，可迅速适应不同品种、规格产品批量生产的要求，市场适应性强；产品质量控制采用PLM产品生命周期管理技术及整机性能数字化试验技术，可有效地对产品质量进行实时控制，从而保证产品的高可靠性。

3、项目预计效益情况

本项目达产后，预计年新增销售收入118,809万元，年新增利润总额11,327万元，平均投资利润率（税后）14.09%，税后投资财务内部收益率17.7%，税后投资回收期7年。

（二）对控股子公司衡阳泰豪通信车辆有限公司增资1.2亿元用于车载通信系统技术改造项目

发行人的控股子公司衡阳泰豪经营范围包括军用改装车及军用方舱的研制生产及销售；民用车改装、生产、销售及其他机电产品的研制生产和销售（以上经营项目须取得认证或资质证的，取得后方可从事经营活动），主要业务是车载通信系统产品的研发、生产与销售。

目前，国际国内安全形式存在着诸多不确定因素。根据国家新时期的战略方针，把立足点放在打赢一场高技术条件下局部战争的基点上，尽快建成具有世界先进水平的军事电子通信系统，以适应高技术条件下局部战争的需求。为适应现代信息化战争的需要，近年来部队对各类军用通信车量的需求大幅增长，同时对其性能提出了更高的要求。

作为国家定点的军用通信装备重点骨干企业，衡阳泰豪多年来为各军兵种及航天、航空、水文、气象等单位研制生产了大量的军用车载式电子化系统集成产品、军用特种改装车辆、机械及电子方舱等高科技产品。已研制定型并批量生产的各类通信车辆是我军各军兵种急需装备的通信指挥装备中的配套产品，其中很大部分是国家“高新工程”和“专项计划”中的指定产品，同时也是各部队后续急需大量装备的高科技作战通信指挥车辆产品。

随着国家“高新工程”的实施，各类军用通信车辆的订货逐年大量增加。由于现有的生产能力严重不足，衡阳泰豪急需扩大生产加工、总装调试、产品检验等场地，并补充关键生产加工和调试设备及仪器，以满足国防武器装备对各类通信车辆的迫切要求。为保证国家计划的完成，衡阳泰豪公司提出本次技改计划。

本项目达产后，预计年新增销售收入31,633万元，年新增利润总额4,231万元，平均投资利润率（税后）16.3%，税后投资财务内部收益率20.28%，税后投资回收期6.46年。

（三）补充流动资金1.1亿元

随着公司经营发展，资金需求进一步增大。为改善公司的资本结构，降低财务风险，增强抗风险能力，公司计划安排募集资金1.1亿元用以补充流动资金。

通过募集资金部分补充流动资金，公司的净资产规模将会扩大。所补充的流动资金将会进一步的促进公司发挥综合优势。公司认为募集资金补充流动资金能够维持公司的净资产收益率水平，充分发挥经济效用。

本次配股后，发行人净资产规模会有较大幅度增加，因此短期内公司净资产收益率等相对盈利指标将可能会受到影响，出现一定程度的下降，新增折旧和摊销费用较目前将有较大幅度提高。但同时本次募集资金投资项目投产由于发行人目前各项业务的盈利能力较强，2008年主营业务收入比2007年增加了25,640.73万元，增长13%，2007年主营业务收入比2006年增加了36,115万元，增长22.04%，2007年净利润比2006年增加了1,992万元，增长30.99%，并且预计公司未来业务仍将保持稳定的增长。另一方面，项目建设后，公司将秉着工程建设、产品生产、销售拓展同时进行的原则，争取尽早实现投资项目的经济效益，在固定资产规模扩大的同时增强公司的盈利能力。因此，公司现有业务业绩稳定的增长以及投资项目预期给公司带来的经营业绩可以消化固定资产增加后新增的折旧和摊销费用。

第七节 备查文件

除本配股说明书披露的资料外，公司将整套发行申请文件及其他相关文件作为备查文件，供投资者查阅。有关备查文件目录如下：

（一）发行人最近三年财务报告及审计报告；

（二）保荐机构出具的发行保荐书；

（三）法律意见书和律师工作报告；

（四）注册会计师关于前次募集资金使用的专项报告；

（五）中国证件会核准本次发行的文件；

（六）其他与本次发行有关的重要文件。

自本配股说明书公告之日起，投资者可至发行人、主承销商住所查阅配股说明书全文及备查文件，亦可在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）查阅本次发行的《配股说明书》全文。