指数基金近几个月来格外热销，而热销背后指数基金结构过于单一化的问题应该引起足够重视。

　　继汇添富上证综合指数基金首募近91亿份后，华夏沪深300指数基金首募规模达到247亿份，创下了2008年以来新基金首募规模的新高。据统计，除了正在发行还未成立的基金，今年以来，共发行偏股类基金1297亿元，其中指数基金发行410亿元，占比31.6%。还有多家基金公司的指数基金在排队待发，如友邦华泰基金筹备的沪深300ETF、华夏基金筹备的上证行业、交银施罗德基金意向推出的上证180公司治理ETF等。

　　今年已发行的5只指数基金中，有4只跟踪沪深300指数，分别是华夏沪深300、鹏华沪深300、南方沪深300和工银瑞信沪深300，有一只跟踪上证综合指数，是汇添富上证综合。指数基金跟踪的几乎都是大盘蓝筹股风格的指数。而目前市场上指数基金的总规模为2224亿元，其中跟踪上证50、上证180、沪深300、中证100、中信标普300等大盘蓝筹股风格指数的指数基金有1838亿元，占整个指数基金规模的83%。可见，目前指数基金的结构过于单一。

　　因为指数基金是被动跟踪指数的，募集结束后必然买入其跟踪指数的成分股，如果跟踪的指数几乎都是大盘蓝筹股风格的指数，那么必然对银行、保险、石油、石化等大盘蓝筹股起到“托起”的作用，使其在上涨行情中涨得多，在下跌行情中下跌空间有限，势必加剧市场“二八”分化现象，使资金更关注大盘蓝筹股，容易引发市场局部泡沫。另外，指数基金结构的单一化，也使投资者选择指数基金的范围受到限制，难以满足投资者的多样化需求。

　　要解决这个问题，笔者认为，应丰富指数基金的队伍，基金公司发行指数基金应多元化，开发出跟踪不同风格指数的指数基金产品，使指数基金跟踪的指数多元化。在美国，有跟踪国内指数的指数基金，也有跟踪海外指数的指数基金，有投资市场基准指数（broad-based）的指数基金，也有跟踪某一行业指数 (sector/industry)的指数基金，这样投资者如果看好某一个行业，直接买入跟踪这个行业指数的指数基金，有跟踪价值型指数的指数基金，也有跟踪成长型指数的指数基金，有跟踪股票指数的指数基金，也有跟踪债券指数的指数基金，还有股票债券混合型指数基金（Hybrid）等等。

　　为满足基民多样化的需求，增大基金公司管理资产的规模，基金公司应开阔眼界，抓紧开发出更多、更丰富的指数基金产品。

　　（作者单位：东航金融）