短线价值回归不可避免

　　昨日沪市迎来了IPO重启后，首只IPO大盘股四川成渝，开盘价为7.6元，午后，四川成渝复牌后继续暴涨，最高涨至15.25元，涨幅高达323.61％，最终四川成渝告收于10.9元，全日涨幅高达202.78％，换手率88.31％，市盈率51.2倍。

　　对于四川成渝如此跌宕起伏荡气回肠的首日走势，应该说，大大出乎市场各方的意料。对此，我们认为，四川成渝首日剽悍行情值得细细品味。

　　主力早有预谋 首日爆炒源自四大因素

　　虽然该股首日走势超出几乎全部投资者的预期，但我们认为，在不合理的背后也有其深层次的因素。首先，作为IPO重启后首只在主板上市的个股，该股价格低廉，估值比较合理，而长期压抑的炒新热情被完全激发，这成为其首日被暴炒的主要原因；其次，当前我国经济已基本企稳，整个国内经济正在朝好的方向发展，而包括美国在内的发达国家经济体也纷纷出现好转，在此环境下，目前A股市场表现非常强势，盘面现实资金流动性充裕，追新热情促使首日暴炒获得了一部分资金的认可。此外，该股首日换手率达到88.31％，由于新的发行制度规定网下申购机构要锁定三个月，首日这样高的换手率一定程度显示机构投资者为未来获取良好利润埋下的伏笔。最后，昨日该股先是高开低走，诱使大量筹码低位涌出，而在完成充分换手后，主力资金才开始拉升，充分显示主力早有预谋。

　　风险必然要释放 快速下挫可能性大

　　对于四川成渝的中短期走势，我们认为，该股未来股价将主要以价值回归为主，短期暴涨后必然出现风险释放过程，按照目前高速公路板块20倍市盈率的平均估值水平，四川成渝的合理定位应在5元附近，相比其H股也给予了合理的溢价水平，所以，短期该股出现快速下跌的可能性相当大，随后有望在8元附近得到企稳，然后逐渐步入正常的运行轨迹。（杭州新希望）