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    能源衍生品监管:“风暴”真的要来了?
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    能源衍生品监管:“风暴”真的要来了?
    2009年07月29日      来源:上海证券报      作者:
      在美国,加强能源衍生品交易监管的问题依然是头条新闻。美国商品期货交易委员会(CFCT)主席上周详述了一项旨在对场外(OTC)金融衍生品交易实施更多监管的综合性计划,同时可缓解国会议员的担忧,这些担忧包括该计划是否会因为限制企业套保能力而产生推高能源价格的非预期效果。

      在事先为众议院金融服务委员会准备的证词中,CFTC主席詹斯勒(Gary Gensler)再次强烈争取一个双管齐下的监管机制,该机制将同时管制市场和交易员,“不论其中涉及何种公司、交易方式和衍生品或纸货类型。”詹斯勒建议增强场外衍生品的标准化,将其引入受到完全监管的交易所或电子交易系统中。此外,他说国会需要赋予CFTC明确的权力,对所有具备重大价格发现功能的场外衍生品的交易商实施头寸限制。他说,监管机构必须能确保交易商“不能仅通过改动一份标准化纸货的几个小条款就避免清算,并避开给交易所和电子交易系统带来更多的透明度。”

      詹斯勒称,一个解决方案将是制定严格的准则,用以确定一份纸货合约是否能被认可为标准化的。詹斯勒说:“例如,应有这样一个推定,即如果一个受完全监管的清算所能够接受某一个工具来进行清算,那么它应被要求进行清算。”在贯彻清算所的新职责方面,詹斯勒说,如果国会创立一个独立的系统性风险监管机构,则其可能也需要制订新的监管要求。他说,CFTC和美国证券交易委员会(SEC)应继续作为清算所的主要监管机构。詹斯勒的构想也将令场外交易商面临严格的资本要求、业务守则规定和全面审计跟踪。

      众议员斯科特·加勒特(Scott Garrett)表示,他对该计划的某些方面持保留意见,尤其是要求对场外交易进行清算或将其引入交易所的部分。他说:“这将导致很多终端用户的套保变得过于昂贵。如果他们不再能以具有成本效益的方式进行综合性风险管理,”那么终端用户的风险将可能增加。

      此外,全世界继续将中国视为拉动全球经济走出当前萧条的关键。中国最近期的迹象令人鼓舞。普氏根据中国政府近期数据估计,今年6月中国表观石油需求同比增长2.58%至3335万吨。中国炼油企业上月的原油加工量进一步上升至3192万吨(780万桶/日),超过仅一个月前创下的上一个纪录高位——3119万吨。

      中国国家发改委今年6月两度上调国内成品油价格,从而刺激炼油企业提高产量。经过6月1日和6月30日的两次提价,汽油价格合计上调1000元/吨(17美元/桶),柴油价格也上调1000元/吨(19.65美元/桶)。

      (本报道由普氏能源资讯提供。普氏是麦格罗-希尔公司旗下的能源信息提供商。欲知更多详情,请与普氏广州代表处联系。)