市场热点转向中游行业

　　市场资金面出现变化，短期内不会影响A 股的上行趋势，但是累积效应值得注意。今年以来过剩的流动性是推动市场反弹的重要原因，目前这一局面尚无近忧，但有远虑。这同时表现在货币政策和股市资金供给两个方面。在近期货币政策将进行调整的传闻下，央行一再澄清适度宽松的货币政策不会改变，我们也认为下半年这一基调发生方向性变化的可能性较小，但是技术型的调整越来越明显。从股市资金供求看，一方面新基金发行持续，带来大量的新鲜血液，另一方面IPO 发行明显加快，在接下来的时间新股发行的速度还会继续加快。在短期内流动性仍会对市场形成支撑的情况下，资金更青睐于业绩正在改善的行业。从此轮经济危机的变化来看，拉动中国经济走出低谷的三大龙头产业链分别是房地产、汽车和铁路建设。板块业绩的改善也应由着这三大主线从下向上进行。投资思路上，一方面遵从自下而上、关注业绩正在好转的中上游行业，另一方面应重新审视沉寂了相当长时间的板块，抓住在市场轮动特点下这些滞涨板块的补涨机会，石化、有色金属、水泥、工程机械、电力等行业随着业绩逐渐体现，将有较好的投资机会。