市场中期趋势并未改变

　　自六月下旬开始，房地产和信贷政策呈现略收紧的态势，但总体上近期的政策调整只是属于局部微调。下周开始七月份宏观数据陆续发布，预计中国主要的经济指标依然指向经济持续复苏的态势。另外，虽然外围市场过去两周的快速上涨使得市场有面临小幅调整的风险，但一些风险指标、流动性指标表明风险偏好并未出现大的转折。综合政策、基本面、以及外围市场的趋势，目前A 股市场的下跌属于市场快速、大幅上涨之后的获利回调，预计在外围环境稳定、中国七月份宏观经济数据显示经济依然向好的支持下，市场调整幅度将有限。市场中期趋势并未改变。可以逢低吸纳保险、证券以及受益于房地产投资加速的板块。在外围大幅宽松的货币政策及中国支持经济增长的政策未出现逆转之前，中国资产价格膨胀的中期趋势并未改变，需要密切关注经济复苏逐步稳固后政策可能的走向以及在政策微调后房地产行业的走势来判断潜在的风险。在行业选择上，偏好能够将资产价格膨胀趋势放大的保险、券商以及受益于房地产投资加速的板块（有色金属、钢铁等），预计地产行业近期将依然受政策调整的压制。