四季度前行情可继续看好

　　市场在12 月份以前外贸转好、上市公司利润环比上升、投资高速增长、存货投资增加和消费好转都维持正的预期。从市场的运行和板块轮动看，依然遵循着经济复苏的逻辑。市场虽然对政策微调有担忧，但并没有改变对股市的向好预期。可以从三个角度来观察对股市趋势可能产生影响的因素。

　　第一个是上游价格上涨，尤其是煤炭和石油对下游行业利润的影响，这个主要观察油价和化工行业利润；第二个是明年经济增长动力由投资向消费、进出口转变的的平稳性；第三个是如何看待今年四季度GDP 过11%，10 年同比增速可能下滑的问题。围绕这三个角度形成看法至少要到四季度，所以在外围数据转好，四季度外贸好转预期、上市公司利润大幅上升和伴随产能利用率提高的增加存货投资的过程下，对股票市场仍然维持乐观看法。建议提前布局8月初全球公布经济数据带来的外贸、航运和造船等行业的轮动机会。