荀子的《劝学》中有一段话:“登高而招,臂非加长也,而见者远;顺风而呼,声非加疾也,而闻者彰。假舆马者,非利足也,而致千里;假舟楫者,非能水也,而绝江河。君子生非异也,善假於物也。”这段话的前面举了很多生动的例子,最后做了简明的总结,说明了“利用”的作用。
在生活中“利用”的好处更容易让人明白,“有关系好办事”说的就是“利用”的道理。可惜的是,在生活中将“利用”运用得如鱼得水的人,在投资上往往变成了不会“利用”的人。
我们曾将投资者简单分成三类人(其实做任何事,基本上都可以分成这三类人):第一类是自认为自己不行的人,第二类是自认为自己行实际上却不行的人,第三类人是自认为自己行实际上也真行的人。第一类人如果不想完全放弃投资的话,只有“利用”第三类人。购买基金的投资者,多数属于第一类人。他们清楚地认识到自己的不足,或者是没时间,或者是没经验,只有通过购买基金,才能享受到经济增长带来的收益。
第二类人就是不会“利用”的人。很多股民属于这类人,这类人还可细分,如不会选股的人、不会选时的人以及选股选时都不会的人等等。这类人当中,绝大多数也知道“利用”的作用,但是途径并不一定好,总是想探到些“内幕”消息,结果探到的“内幕”消息并非“内幕”,也许有过“小赢”,但多数逃不过“大亏”,这就好比生活中想办一件事,求了一个“没用的人”。
而第三类人实际上并不多,而且就是第三类人之间也存在“相互利用”的现象。例如有些机构,本来已有相当丰富的市场经验和良好的投资业绩,但在不同时期,出于一定的需要还是会申购基金。这类人尚且积极“利用”基金,其他投资者就更应重视基金的重要性。
这里也举一个基金“利用”基金的例子,这也是不久将问世的一个创新基金品种——ETF联接基金。
ETF是一种特殊的指数基金,其除具有传统的指数基金费用低、投资透明等优点外,还有其独到之处。与一般指数基金采用现金申购赎回不同的是,ETF的申购赎回采用一篮子股票的方式,由于这些股票与基金持仓结构基本一致,无论是多大的申购还是赎回都不会对基金净值产生大的冲击,这就使其较一般指数基金相对标的指数有更小的跟踪误差。此外,ETF还提供了在交易所二级市场买卖份额的交易方式。但是可以清楚地看到,无论是申购赎回,还是二级市场份额买卖,都是需要先开立股东账户的,这就限制了习惯通过银行渠道投资基金的投资者参与这种基金。联接基金的创新,成功地解决了这一问题。
联接基金也是一种特殊的指数基金,其投资除符合一般基金的规定外,还要求90%的资产投资于目标基金,ETF联接基金就是将资产的90%投资于相应目标ETF的基金。由于ETF联接基金与其目标基金有着较高的资产重合度,其净值表现也将会基本相同。此外,由于联接基金也同一般指数基金一样,采用现金申购赎回的方式,因此银行渠道的投资者就可以“利用”联接基金参与到ETF的投资中去。