中原证券：

　　7月份美国非农失业数据减少24.7万人，低于上期的46.7万人和预测的30万人，失业率从6月的9.5%下降到9.4%。美国就业数据继续改善，以及失业率的改善表明，美国经济正在结束衰退。同时也显示，在当前阶段需要规避全球加库存周期的风险。当前全球经济“加库存”有两个关系：首先，存在从中国加库存在先，欧美加库存在后的先后顺序；其次，中国和欧美随着复苏时间的先后顺序各自产生更高的库存水平和消耗水平。

　　随着欧美复苏，欧美工业也将加库存，开始更正常的库存和生产消耗循环。中国已经先于欧美加库存，对大宗商品需求和价格形成了第一推动；等欧美加库存结束后，对大宗商品价格的第二轮推动完成。接下来，生产消耗成为大宗商品需求唯一的推动力，大宗商品价格的不确定性也随推定因素的减少而增大。随着大宗商品价格不确定性的增大，新兴市场受此影响的不确定性也将增大，因此，有必要规避这个不确定性。

　　在“复苏的体育场”内，全球股票市场在踢两场球，以中国为代表的新兴市场已经踢了上半场，发达经济体股市开始踢下半场，现在是发达经济体股市的“SHOW TIME”。