• 1:头版
  • 2:财经要闻
  • 3:焦点
  • 4:金融·证券
  • 5:特别报道
  • 6:观点评论
  • 7:海外财经
  • 8:财经新闻
  • A1:市 场
  • A2:基金
  • A3:货币债券
  • A4:期货
  • A5:策略·数据
  • A6:行业·个股
  • A7:热点·博客
  • A8:理财
  • B1:公 司
  • B2:上市公司
  • B3:上市公司
  • B4:产业·公司
  • B5:产业·公司
  • B6:产业研究
  • B7:信息披露
  • B8:人物
  • C1:披 露
  • C3:信息披露
  • C4:信息披露
  • C5:信息披露
  • C6:信息披露
  • C7:信息披露
  • C8:信息披露
  • C9:信息披露
  • C10:信息披露
  • C11:信息披露
  • C12:信息披露
  • C13:信息披露
  • C14:信息披露
  • C15:信息披露
  • C16:信息披露
  • C17:信息披露
  • C18:信息披露
  • C19:信息披露
  • C20:信息披露
  • C21:信息披露
  • C22:信息披露
  • C23:信息披露
  • C24:信息披露
  •  
      2009 8 13
    前一天  后一天  
    按日期查找
    2版:财经要闻
    上一版  下一版  
    pdf
     
     
     
      | 2版:财经要闻
    81个城市新增建设用地增16%
    通胀不足虑
    上海将开展农村集体建设用地使用权流转试点
    我国将全面清理进出口相关收费 减轻企业负担
    欧盟对中国钢索等
    发起反规避调查
    保监会公安部携手严打保险业“三假”
    化工用进口石脑油可返还消费税
    北京证监局上半年受理举报投诉27起
    商务部:美轮胎“特保案”
    为贸易保护主义行为
    更多新闻请登陆中国证券网〉〉〉
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
       经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (400-820-0277) 。

     
    标题: 作者: 正文: 起始时间: 截止时间:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
    通胀不足虑
    2009年08月13日      来源:上海证券报      作者:王福重
      从7月经济数据来看,短期内通胀不足虑,政策应按照既定的方针办。而在经济增长的同时,应不失时机地推进有关领域的改革。

      □ 王福重

      7月信贷增量仅有3000多亿元,环比下降77%,似乎央行的“动态微调”已开始了。考虑到上半年适度宽松的货币政策实际上演变成了极度宽松,人们对收紧的担心似乎是有道理的。

      但笔者认为,正如年初以来多次强调的那样,积极的财政政策和适度宽松的货币政策应该保持不变。

      从7月经济数据来看,CPI环比持平,可以预期第四季度将转正,可是通胀不会出现,大幅度的通胀更是不太可能。

      一个有意思的事情是,本月开始,因为财政部、国家税务局决定提高白酒类产品的消费税税率,白酒价格有所上升,几大名酒誓言提价。白酒在现行CPI里是个重要角色,白酒涨价,自然会拉高CPI,并进一步给人们通胀来临的提示。但是,白酒提价不过是一时的小插曲。因为国内白酒业,包括几大名酒,目前都严重供过于求,销售价格如何,跟消费税率的高低关系不大,而取决于消费者对于白酒消费的需求以及弹性。

      能真正标识通胀的,是商品零售价格指数,也就是全部消费品和投资品都要计算在内,而且商品种类尽可能多,这样国人对于通胀的预期,就会趋于消失。不但酒价难涨,几乎所有商品都没有涨价的基础,比如7月的PPI,不但同比继续下降,而且环比降幅还在扩大。这说明,整个经济的主基调,仍然是产能过剩,这是抑制通胀的坚实基础。

      有人说,资产价格,如房地产价格和股价的上涨,将是此次通胀的由头和特征。这值得商榷。不是所有地方的房价都高,真正让普通收入者瞠目的,是北京、上海等所谓一线城市,这是高价地王、政府多项收费、地方土地财政制度缺陷、部分高收入者巨大需求共同合作的产物,而且可以预计,这些地方的房价,短期内很难回落。但是,部分地区的高房价跟全社会通胀之间,距离还很遥远。

      股价上涨,最终是资金推动使然,现在我们不缺流动性,信贷紧缩也改变不了现状。股市本身与通胀毫无关系,只有人们把在股市的获利,投入到实体经济中,才能与通胀挂上钩。不过,这仍然需要条件,即有消费热点。所以,这种财富效应,很难指望立即出现。

      大家目前比较一致的看法是,今年以来的经济增长,主要是政府投资的功劳。私人部门的投资没有明显的启动迹象,也就是说政府投资的乘数效应没有显现,投资的效果不明显。政府的基础设施投资,可以创造出GDP ,但却不会达到经济增长的终极目标,即提高收入和福利。所以,比刺激更重要的,是改革,如打破垄断,允许民间投资进入现有的高门槛领域、鼓励企业拥有贸易顺差并自主对外投资,也许更要紧的是,对国民收入分配制度的结构性改革,藏富于民。至于就业,更应放在第一位置,因为如果就业问题不处理好,启动内需、拉动消费就无从谈起。

      基于此,今后几个月,宽松的政策基调不能改变,特别是货币政策。7月信贷增量为3000多亿元,如果在平常年份,仍然算是高的,中国信贷增加的规律是前高后低,所以,这不是真正紧缩,而是扩张中的调整。同时,这也向市场发出一个信号,即央行已意识到天量信贷可能加大通胀压力等后果,并且完全有能力和手段遏制这些后果。

      今后几个月,信贷仍然可能会出人意料的高,即高于7月。财政政策也没有收缩的问题,因为4万亿元的既定计划,目前支出的不到一半。

      通胀不足虑,政策应按照既定的方针办。而在经济增长的同时,更应抓住时机推进某些领域的改革。